Jyske Bank: Udsigt til kursfald i Genmab trods afregning nederst i udbudsintervallet

København--16. oktober--NetPosten--Introduktionskursen på biotek-selskabet, Genmab, blev fastsat til 260 kr. Første notering ventes onsdag den 18. oktober, kl. 9 både på Københavns Fondsbørs og på Neuer Markt. Forudsat overallokeringsretten udnyttes, giver en kurs på 260 Genmab en markedsværdi i nærheden af 6 mia. kr. og dermed status som KFX-kandidat, skriver Jyske Bank i sine ugentlige aktiekommentarer. Foreløbigt vil Genmab få en plads i KVX-indekset.

Med en afregningskurs på 260 er Genmab prissat i den lave ende af udbudsintervallet på 250-300 til trods for, at udbudet blev overtegnet 6 gange. Dermed er der efter Jyske Banks opfattelse taget behørigt hensyn dels til den negative udvikling på Neuer Markt siden begyndelsen af IPO-perioden, dels til kritiske røster fra en række investorer angående Genmabs forretningsmæssige råderum i relation til Medarex. Jyske Bank betragter 260 som et fundamentalt fair kursniveau.

Markedet er tilsyneladende ikke tilfreds, og Genmabs aktier er de seneste dage faldet til omkring 220 kr. på "det grå marked" i London. Jyske Bank ser primært kursfaldet som et udslag af den generelt negative stemning omkring aktier - og IT-relaterede aktier i særdeleshed. Hvorom alting er, er der dog lagt op til en dansk noteringskurs betydeligt under udbudskursen. Dertil kommer risiko for yderligere kursfald på kort sigt, hvis ikke den generelle tendens på aktie-markederne forinden vender til det bedre.

Jyske Bank anbefaler investorer at slå koldt vand i blodet og beholde de langsigtede briller på. Allerede på kurs 200-220 ser bankens analytikere et betydeligt værdistigningspotentiale i Genmab på 12 måneders sigt, hvilket højrisikoinvestorer kan drage fordel af.