Obligationer/åbning: Fokus rettet mod rentemøde

Det danske obligationsrenter trækker marginalt opad fra morgenstunden torsdag, hvor det helt store fokuspunkt bliver eftermiddagens rentemøde i Den Europæiske Centralbank (ECB). Konsensus er, at centralbanken fastholder både den ledende rente og indskudsrenten, men enigheden er ikke total.

Renten på den toneangivende 10-årige danske statsobligation ligger torsdag morgen og svinger omkring 1,67 pct. - eller et enkelt basispoint over slutniveauet onsdag.

Investorerne vil givetvis være afventende frem til rentemødet i ECB, hvor centralbankchef Mario Draghi skal tage stilling til, hvorvidt inflationen er så faretruende lav, at det er tid til at sænke renten igen.

- Som udgangspunkt venter vi, at pengepolitikken vil blive fastholdt helt uændret, og at retorikken fra Draghi vil være den samme som ved de foregående møder. Det vil sige, at han vil gentage, at renten vil forblive på et lavt eller lavere niveau i en længere periode fremover, skriver Sydbank i en kommentar.

Sydbank vil ikke helt afvise, at ECB reagerer allerede, men banken vurderer kun sandsynligheden til at være på omkring 30 pct. Til gengæld forudser Sydbanks økonomer en rentenedsættelse senere på året.

Danske Bank er blandt mindretallet, der tror på en reaktion fra ECB allerede nu.

- Vi forventer, at ECB sænker renten fra 0,25 pct. til 0,1 pct. Samtidig vil ECB måske snige en kvantitativ lempelse ind ad bagdøren. Selv om renten nærmer sig nul, så forventer vi, at ECB vil fastholde deres vedledning om, at "renten vil forblive på det nuværende lave niveau eller lavere i en længere periode". ECB kommer næppe til at hæve renten igen før i 2016, skrev Europa-analytiker Frank Øland fra Danske Bank onsdag i en kommentar.

Et klart flertal af de 66 analytikere, som Bloomberg News har spurgt, venter dog, at ECB fastholder refi-renten. Gør banken det, kan der ifølge Frank Øland blot være tale om en udskydelse.

- Hvis ECB vælger at ”vente og se”, så tror vi, at de alligevel kommer til at lempe pengepolitikken yderlige inden længe. Selv om økonomien er i bedring, så vil fortsat faldende inflationen presse ECB til at lempe yderligere. Vi forventer, at inflationen i euroområdet falder til 0,5 pct. i marts, så det vil være en god anledning til yderligere lempelse, vurderer Frank Øland.

Ingen af de 51 økonomer, som har givet estimater på indskudsrenten, tror på en ændring af denne rente, der lige nu er 0 pct. Det er ikke tidspunktet at bringe renten i negativt territorium, er vurderingen altså.

Ud over rentemødet i ECB kommer der torsdag fabriksordrer fra Tyskland, rentemeddelelse fra Bank of England samt amerikanske tal for handelsbalance og nytilmeldte ledige.

/ritzau/FINANS

Michael Lund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk , www.ritzaufinans.dk