Obligationer/middag: Stilstand på amerikansk hellidag

Obligationsmarkedet holder sig torsdag inden for et snævert spænd efter nøgletal, der viser tegn på øget inflation i Spanien og Tyskland, men også en overraskende svag vækst i pengemængden i eurozonen.

Renten på den 10-årige danske statsobligation handles til omkring 1,76 pct. mod 1,77 pct. onsdag - en spejling af udviklingen i hovedparten af det øvrige Europa, hvor statsrenterne også falder en smule.

I Spanien steg forbrugerpriserne i november med 0,5 pct. på årsbasis, og mens det var helt som ventet af økonomerne, ifølge Bloomberg News, var prisudviklingen noget stærkere end oktobers fald på 0,1 pct.

Markedet må fortsat vente på det samlede inflationstal fra Tyskland, men tallene fra de fem delstater, som indtil videre er offentliggjort torsdag, er tendensen klar. Bortset fra Bayern, hvor prisstigningstakten holdt sig på 1,0 pct., er prisstigningstakten i de andre fem delstater steget med 0,1 til 0,3 pct.point.

Hos Danske Bank sagde chefanalytiker Allan von Mehren til Bloomberg News, at de højere inflationstal isoleret kan være med til at dæmpe forventningerne til yderligere stimuli fra ECB, men kun på kort sigt.

- Vores opfattelse af inflationen er, at den vil falde tilbage igen i december og i det nye år, og at det nedadgående pres på renterne i euroregionen vil blive fastholdt, sagde Allan von Mehren.

Derimod peger formiddagens tal for udviklingen i euroregionens pengemængde den anden vej. En vækst på 1,4 pct. var hvad M3-pengemængden steg med i oktober, hvilket var klart mindre end de 1,7 pct., som markedet ifølge Bloomberg havde ventet, og de 2,0 pct., som pengemængden steg med i september.

- Det fortsatte fald i M3-væksten burde ringe en alarmklokke hos ECB, skriver Danske Banks euro-analytiker Frank Øland i en kommentar til M3-tallet og fortsætter:

- Alt i alt bør ECBs monetære analyser give en god grund til at overveje, om den gør nok. Vi forventer, at ECB fastholder i december, men dagens data burde bestemt hjælpe med at fastholde den lempelige bias, og vi vil formentlig se yderligere tiltag i 2014.

/ritzau/FINANS

Michael Lund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk , www.ritzaufinans.dk