Obligationer/tendens: Jobrapport fra USA vil afgøre retningen

Umiddelbart ventes de danske obligationsrenter at tikke en smule opad fra morgenstunden fredag, men større udsving er der ikke lagt op til før den amerikanske arbejdsmarkedsrapport midt på eftermiddagen.

Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, har sagt, at den vil fortsætte med at opkøbe stats- og boligobligationer i markedet, indtil udsigterne på jobmarkedet er forbedret markant. Netop derfor er jobtallene så vigtige, og netop derfor kan de give anledning til store udsving på rentemarkederne.

Den toneangivende 10-årige amerikanske rente handles fredag morgen til en effektiv rente på omkring 3,00 pct. mod 2,98 pct. ved dansk børslukketid torsdag. Det indikerer et mindre opadgående pres på den 10-årige danske rente, der torsdag lukkede i 2,23 pct. efter en rentestigning på 9 basispoint.

Konsensus blandt økonomerne er ifølge Bloomberg News en vækst i beskæftigelsen på 180.000 personer i august og en uændret arbejdsløshed på 7,4 pct. Estimaterne fra de i alt 94 økonomer spænder fra en beskæftigelsesvækst på blot 74.000 til en vækst i beskæftigelsen på hele 220.000 personer i august.

Arbejdsmarkedsrapporten kommer oven på en blandet cocktail af amerikanske nøgletal torsdag, hvor den private jobrapporte fra ADP lidt skuffende kun viste en vækst i beskæftigelsen på 176.000, men hvor det vigtige ISM-indeks for servicesektoren samtidig steg overraskende meget til det højeste niveau i otte år.

Blandt andet underindekset for nye ordrer og beskæftigelsesindekset var med til at trække ISM-indekset op med stigninger til pæne niveauer på henholdsvis 60,5 og 57,0. Spørger man hos Nordea, skal man dog være varsom med at overføre den pæne udvikling i ISM til virkeligheden, da det er et forventningsindeks.

- Den udvikling vi har set i de virkelige hårde data modsvarer ikke den optimisme, der er at spore i for eksempel gårsdagens ISM-rapport. Generelt er vi af den opfattelse, at den globale jubel over den økonomiske udvikling i USA er overdrevet. Den økonomiske udvikling er ok, men heller ikke mere. Omkring 14:30 bliver vi temmelig meget klogere på, om den faktiske udvikling i arbejdsmarkedet kan leve op til forventningerne, skriver Henrik Drusebjerg, seniorstrateg i Nordea, i en kommentar.

/ritzau/FINANS

Michael Lund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk