OPTAKT Sydbank Q4 19/2: Krisen, der ikke var overstået

Sydbanks årsregnskab for 2013 vil bære arrene af de ekstra nedskrivninger, banken igen måtte tage i fjerde kvartal.

Et besøg fra Finanstilsynet gav en halv milliard i yderligere nedskrivninger i både landbrugskunder samt fra en del af de lån, banken overtog fra Tønder Bank i efteråret 2012.

Dermed lander 2013-nedskrivningerne på omkring 1825 mio. kr., det højeste nogensinde for banken fra Aabenraa.

De ekstra tab gjorde særligt ondt, da bankchef Karen Frøsig kun fem uger tidligere, ved regnskabet for tredje kvartal, havde erklæret "det værste overstået" med hensyn til tab på udlån.

- Spørgsmålet er, om det nu er overstået på den front. Det kan man håbe for Sydbank, og det burde ikke ske igen - og jeg har ingen indikationer om, at det sker igen - men jeg tror ikke, at nogen vil lægge hovedet på blokken og sige, at det er overstået. Det er der, usikkerheden ligger, siger bankanalytiker Christian Hede fra Nordea til Ritzau Finans.

Da Sydbank selv har fjernet meget af spændingen i regnskabet med meddelelsen om nedskrivninger, kigger han og de andre analytikere i stedet på indtægterne, især fra rentemarginalen.

- Der har været meget pres på den, og også på udlånsvolumen, og det vil vi også se på i det her kvartal. Nu har Sydbank købt Diba Bank, som hjælper på volumen, men spørgsmålet er, hvornår rentemarginalen bunder. De kan jo ikke gøre så meget andet end at følge konkurrencen på området, siger Christian Hede.

Han forventer ikke, at banken vil sætte store ord på forventninger til 2014, da de sidste to års prognoser om nedskrivninger ikke holdt stik.

Til gengæld kan der være et - om ikke andet symbolsk - udbytte på vej til aktionærerne, spår Nordeas analytiker. I de seneste fem år har der kun været ét udbytte, men det er nok på tide at komme i gang med det igen, især efter at Danske Bank også har brudt fem års udbyttetørke, mener Christian Hede.

- Jeg vurderer, at Sydbank vil betale et symbolsk udbytte på 1 kr. per aktie. Det er mest et spørgsmål om bare at have et i stedet for endnu et år uden, for de har jo et begrænset overskud at rutte med, siger analytikeren.

Analytikerne, adspurgt af SME Direkt for Ritzau Finans, tror også på et udbytte på 1 kr. per aktie. Der vil til gengæld komme mere momentum i de kommende år med omkring 4,20 kr. per aktie i 2014 og 7,90 kr i 2015 i udbytte ifølge analytikernes nuværende prognoser.

Analytikernes forventninger til Sydbanks regnskab for fjerde kvartal af 2013:

#

Mio kr. Q4 13(e) Q3 13 Q4 12 FY 13(e) FY 12

---------------------------------------------------------

Basindtj. ex handel 1026 995 1067 4073 4229

Handelsindtjening 73 31 71 265 323

Basisomkostninger 635 604 575 2549 2482

Basisres. før nedskr. 448 422 563 1773 2070

Nedskrivninger 851 299 550 1824 1748

Basisresultat -400 123 13 -48 322

Beholdningsresultat 50 -7 132 327 397

Resultat før skat -352 114 60 264 624

Nettoresultat -264 85 44 205 467

Udbytte (kr./aktie) - - - 1,00 0,00

---------------------------------------------------------

#

(e) = medianestimater indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans blandt syv analytikere forud for regnskabet.

Af dem har to en købsanbefaling, fire en "hold/neutral"-anbefaling, og én anbefaler "sælg". Gennemsnittet af analytikernes kursmål er 156 kr.

Regnskabet offentliggøres onsdag den 19. februar omkring kl. 8.30.

/ritzau/FINANS

Mathias Stigsgaard +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk , www.ritzaufinans.dk