OVERBLIK WDH H1: Omrokeringer stjæler fokus i blandet regnskab

Det var hverken en overraskende høj omsætning eller en skuffende indtjening som følge af lave salgspriser og et uheldigt salgsmix, der løb med den umiddelbart største opmærksomhed, da William Demant Holding præsenterede sit regnskab for første halvår onsdag morgen.

Det var derimod de informationer, som selskabet havde med omkring det igangværende omstruktureringsprogram, som på sigt skal skære 200 mio. kr. af William Demants udgifter årligt.

Det skal de fra ultimo 2018, hvor programmet løber til, og regningen for selve øvelsen anslås at blive i omegnen af 500 mio. kr.

LUKNING I THISTED

Hovedessensen i effektiviseringen er en endelig afvikling af William Demants produktionsaktiviteter i Eagan ved Minneapolis, der flyttes til Mexico, mens produktionen i Thisted også endegyldigt lukkes og flyttes til Warszawa i Polen - en øvelse, der koster godt 200 stillinger i det nordvestjyske. Samtidig centreres alle forsknings- og udviklingsaktiviteter i Warszawa og ved William Demants hovedkvarter i Smørum uden for København.

- Det er en kombination af at sikre stordriftsfordele og så det at samle kompetencerne et sted, der er det afgørende her, siger Niels Jacobsen, der er administrerende direktør hos William Demant Holding, til Ritzau Finans.

I 2016 koster øvelserne 200 mio. kr., hvoraf de 52 mio. kr. allerede er bogført i første halvår og dermed var med til at trække driftsresultatet (EBIT) ned til 840 mio. kr. mod ventet 917 mio. kr. blandt analytikerne ifølge estimater indsamlet af Ritzau Estimates.

For hele 2016 fastholdes forventningerne om et EBIT-overskud på 2,0-2,3 mia. kr., men forventningen udtrykkes nu som eksklusive omkostningerne til omstruktureringsprogrammet. Dermed ventes altså reelt blot et EBIT på 1,8-2,1 mia. kr., idet omkostningerne har fuld effekt på driften - om end ikke pengestrømmene hos William Demant Holding.

Generelt er omkostningsøvelsen dog finansielt set en rigtig god ide, lyder det fra Janne Vincent Kjær, der er senioranalytiker hos Jyske Bank.

- De har været i gang i noget tid blandt andet med at flytte produktion fra USA til Mexico, så det er ikke overraskende, men nu får vi kendskab til økonomien i det. Det er selvfølgeligt et pænt beløb, og det er positivt, at selskabet fortsætter med at nedbringe omkostningerne, siger hun til Ritzau Finans.

PÆN TOPLINJEVÆKST

En andel del af forklaringen på, at driftsresultatet ikke helt kunne følge med forventningerne er, at en stor del af toplinjevæksten kommer fra den tilkøbte detailkæde Audika, hvor marginerne normalt er lavere end i engrosforretningen.

Samtidig har William Demant oplevet en nedgang i salget af de dyreste produkter fra sortimentet op til lanceringen af den nyeste satsning på højeste prispunkt, Oticon Opn, som i øvrigt ellers er blevet særdeles vel modtaget af markedet, oplyser William Demant.

Til gengæld var selve toplinjen et lyspunkt med en vækst på hele 15,2 pct. fra første halvår sidste år til 5810 mio. kr. Analytikerne havde ifølge Ritzau Estimates ventet et salg på 5541 mio. kr.

En stor del af væksten var som nævnt tilkøbt, men den organiske vækst i halvåret var også flot med 7 pct. - et noget højere niveau end normalt - og et udtryk for et høreapparatmarked, der er godt kørende for tiden.

- En så stor vækst - og en så stor organisk vækst - det er flot. Og det vil også slå igennem på indtjeningen i andet halvår. Det er svært for mange at generere toplinjevækst fra en i forvejen stor base. Det er vi vældig godt tilfredse med, siger Niels Jacobsen til Ritzau Finans.

Udvalgte nøgletal fra William Demants regnskab for første halvår 2016:

(e) = medianestimater indsamlet af Ritzau Estimates blandt op til otte analytikere inden regnskabet.

Forventninger til 2016:

/ritzau/FINANS