Pandoras spås stærk vækst på både kort og lang sigt af DNB

Smykkeproducenten Pandora har kurs mod guldrandede tider.

Det skyldes en kombination af en ventet gunstig udvikling på den korte bane og en bæredygtig høj vækst på den lange, lyder vurderingen hos analytiker Jesper Ingildsen fra DNB.

Pandora kan på kort sigt nyde godt af et let sammenligningsgrundlag og en bedring i markedet.

- Pandora beviste i 2023, at forretningen er mindre cyklisk, end investorerne frygtede, og vækstmomentummet på sammenlignelig basis har været stærkt. Vi venter, at det vil fortsætte ind i 2024 hjulpet af et let sammenligningsgrundlag i første halvår, skriver Jesper Ingildsen i et notat.

På lang sigt kan selskabets sats på ikke bare at være et Charms-selskab bane vejen for høj bæredygtig vækst. Pandora har selv spillet ud med en forventning om en gennemsnitlig årlig vækst i perioden 2023-26 på 4-6 pct. på sammenlignelig basis.

Her venter DNB, at Pandora vil lande helt i toppen af det spænd, da den nuværende ledelse "har været mere succesfuld end den tidligere i at transformere opfattelsen af Pandora til et helstøbt smykkemærke".

- Det bør gøre selskabet i stand til fortsat at tage markedsandele, som er tydeliggjort af den nye Be Love-kampagne, et stærkt momentum bag laboratorieskabte diamanter og den kommende lancering af Pandora Essence, skriver Jesper Ingildsen.

Det er samtidig DNB's vurdering, at Pandora kan have en opjustering i ærmet ved sit regnskab for første kvartal.

I indeværende år venter smykkeproducenten en organisk vækst på 6-9 pct. og en driftsmargin på omkring 25 pct. Desuden ventes en sammenlignelig salgsvækst på 3-5 pct., hvilket ifølge DNB er for konservativt.

- Vi finder fortsat forventninger til 2024 som værende for konservative for den sammenlignelige vækst på 3-5 pct. og den organiske vækst på 6-9 pct. og ser potentiale for et løft af forventningerne allerede i forbindelse med regnskabet for første kvartal understøttet af en fortsat markedsbedring i USA og et fortsat stærkt momentum, fremgår det.

DNB estimerer i stedet en sammenlignelig vækst på 6 pct. og en organisk vækst på 11 pct. i 2024.

Pandoras kursmål hæves til 1400 kr. fra 1150 kr., og købsanbefalingen gentages.

Aktien i Pandora stiger torsdag 0,5 pct. til 1149 kr.

.\\˙ MarketWire