SVENSKE AKTIER: Motorola slog förväntningarna efter stängning - fokus på Telelogic

Delphi Economics AB bringer i samarbejde med NetPosten en morgen-kommentar til det svenske aktiemarked.

Kurserna i New York utvecklades svagt på tisdagen efter att krigsoron i mellanöstern tilltagigt. Dow Jones tappade 1,7 procent. Telekomaktier höll emot vilket gjorde att Nasdaq klarade sig bättre och sjönk 0,7 procent.

George Bush uttalande om att tiden håller på att rinna ut för Saddam Hussein tolkades av marknaden som att krigsrisken ökat och kurserna föll på bred
front under tisdagen.

Finansaktier bidrog även till att pressa index. Mäklarfirman Charles Schwab och bankjätten Citigroup och presenterade båda svaga rapporter och aktierna föll. Telekomaktier höll emot bra sedan CSFB uppgraderat sektorn.

Efter stängning presenterade Motorola en rapport som var bättre än väntat. Vinsten per aktie justerat för extraordinära poster blev 0,13 dollar vilket var 3 cent bättre än bolagets egna prognoser och konsensusestimatet. Positivt var även att Motorola ser optimistiskt på chanserna att nå "modest tillväxt" i år. Vi räknar med att Motorolas rapport kommer gynna telekomaktierna under dagen. Spekulationerna om att även Ericsson och Nokia skall presentera starka Q4-rapporter kommer att gynna aktierna.

OMX-index föll under gårdagen med 1,4 procent och bröt därmed stödet vi 510. Det indikerar en fortsatt nedgång till 500. Bryts även den nivån återfinns
ett starkare stöd vid 480. Bryts 500-nivån antar vi en en mer försiktig inställning till börsen. På uppsidan fortsätter vi att bevaka nivåerna vid 520 och 526.

Telelogic presenterade sin rapport för fjärde kvartalet på morgonen. Omsättningen blev 275 miljoner kronor och vinsten före skatt -13 Mkr. I resultatet ingår omstruktureringskostnader på 24,3 miljoner kronor. Vi hade räknat med en omsättning på 320 Mkr och en vinst före skatt på 35,8 Mkr. Vi hade dock inte räknat med några extraordinära poster. Våra förväntningar var visserligen högt ställda men vi räknar med att resultatet även var sämre än
konsensusförväntningarna. På nuvarande prognoser är P/e-talet för i år cirka 30 i år vilket är relativt högt. Tekniskt ser aktien svag ut och rapporten
som var sämre än väntat kommer troligtvis att pressa ned aktien till det starka stödet vid 5,50 kronor. Ett svagare stöd återfinns även vid 6 kronor,
vilket blir ett första test för aktien. Vi rekommederar sälj i Telelogic med riktkurs 5,50 kronor.