Sydbank: Salg af Netto Foodstores bringer værdier frem i lyset hos APM

A.P. Møller - Mærsk sælger Netto Foodstores til Asda Stores. Netto Foodstores består af 193 Netto-butikker i Storbritannien.

Den samlede salgspris på gældfri basis er 778 mio. GBP (6,8 mia. kr.), og APM forventer en avance på i alt 4,6 mia. kr. som følge af salget.

Dansk Supermarked (som APM ejer 68% af) vil efter frasalget fokusere yderligere på udviklingen af de mere end 1000 Nettobutikker i Danmark, Tyskland, Polen og Sverige.

- Vi tager positivt imod frasalget af Netto Foodstores, men vi kan dårligt hævde, at vi havde forudset det. Prisen ser overordentlig attraktiv ud, og APM udtaler da også, at man har fået et tilbud, som man ikke kunne afslå, skriver Sydbank.

- Den betalte pris indikerer også en markant højere værdi af APMs detailhandelsaktiviteter (Detailhandel), end vi tidligere modellerede. Vi vurderer dog, at det er for optimistisk blot at overføre den attraktive salgspris til hele 'Detailhandel'. Alligevel understreger frasalget, muligheden for at realisere væsentlige værdier i en potentiel salgssituation. Vi vurderer desuden, at frasalget retfærdiggør en højere værdi af 'Detailhandel', end vi hidtil har modelleret - til gunst for kurspotentialet.

- Vi venter dog ikke frasalg i/af 'Detailhandel' på kort sigt. Fondsbørsmeddelelsen understreger nemlig ikke overraskende, at APM fortsat betragter 'Detailhandel' som et væsentligt kerneområde.

- Frasalget kaster lys over værdierne i APM-koncernen, og kursgevinsten på 4,6 mia. kr. (hvoraf 32% fragår til minoriteter) synliggør, at dele af APMs aktiver i balancen er meget konservativt værdiansat.  Vi har fortsat fokus indstillet skarpt på udviklingen i 'Container' og 'Olie', da disse forretningsområder i høj grad er kursdrivere i APM. Dagens frasalg understreger dog, at APMs andre forretningsområder også gemmer betydelige værdier.

- Vi fastholder Overvægt-anbefalingen på A.P. Møller - Mærsk, skriver Sydbank.