Tyskland/Økonomer: Chok-tal skal ikke overfortolkes

Det tyske erhvervstillidsindeks Zew tog et ordentligt dyk i august. Forventningsindekset for august faldt til 8,6 fra 27,1 måneden før. Økonomerne havde ifølge Bloomberg News kun ventet et fald til 17,0.

Den del af Zew-indekset, som afspejler vurderingen af den nuværende økonomiske situation, faldt til 44,3 fra 61,8. Konsensus var ifølge Bloomberg et fald til 54,0.

Men der er ikke grund til at gå i panik over tallene, understreger økonomer fra Danske Bank og Sydbank.

- Det bekræfter billedet, vi har set i andre tyske nøgletal. Både USA og Kina havde en rigtig svag start på året, og Europa bliver typisk ramt med lidt forsinkelse, fordi eksporten er mindre end de troede, og så skruer de ned for forventningerne, forklarer Allan von Mehren, chefanalytiker i Danske Bank.

Han forventer på den baggrund, at tallene vil rette op igen længere inde i andet halvår, da både USA og Kina er kommet op i et væsentligt højere økonomisk gear igen, og sammen med en svagere euro vil det føre til bedre eksport.

Sydbanks cheføkonom Jacob Graven advarer også mod at overfortolke det bratte dyk.

- Da indekset måler stemningen blandt finansanalytikere, vil udviklingen på de finansielle markeder betyde meget for stemningen. Det er ikke nødvendigvis et klart signal om, hvilken vej økonomien bevæger sig. Det store fald i ZEW-indekset kan derfor overdrive, hvor kraftigt tysk økonomi er bremset op, vurderer han.

Markederne reagerer da heller ikke voldsomt på de stærkt negative tal. Men det skal ifølge Allan von Mehren også ses i lyset af den korrektion, der har fundet sted hen over sommeren.

- De tyske aktier er faldet 10 pct. fra toppen, så der er efterhånden inddiskonteret en vis svaghed i økonomien. Der er priset mange dårlige nyheder ind, siger han.

/ritzau/FINANS