USA/Danske: Markedet har lave forventninger til regnskabssæsonen

I denne uge, nærmere bestemt tirsdag, skydes den amerikanske regnskabssæson for tredje kvartal i gang med tal fra en række af de største banker på Wall Street.

I anet kvartal var der, hvis man justerer for tilbagekøb af aktier, faktisk en negativ indtjeningsvækst, og med opbremsning i den globale vækst og handelskrigen i baggrunden er forventningerne ikke høje. Og det kan måske give mulighed for en positiv kursudvikling, vurderer Lars Skovgaard Andersen, seniorstrateg i Danske Bank.

- Man kan have en masse forventninger, og så gør markedet alligevel noget andet. Der er nemlig forskel på, hvad eksperterne vurderer, og så hvad ejerne af aktierne tænker. Ejerne er godt klar over, at det ikke er rosenrødt, og at indtjeningsvæksten er lav.

Det er sjældent, man kun får et enkelt kvartal med negativ vækst, betoner Danske Banks seniorstrateg, men han tror dog på lidt indtjeningsfremgang i tredje kvartal.

- Men forventningerne til 2020 er for høje, og der vil vurderingerne komme ned gennem regnskabssæsonen. Analytikerne vil skære estimaterne. Vil investorerne så også sælge ud? Jeg tror, vi er guidet godt ned, og investorerne har regnet det ud.

- Jeg mener, markedet er mere skeptisk end analytikerne.

Aktierne er imidlertid tæt på på all-time high. Det brede S&P 500-indeks ligger blot 2 pct. fra toppen nået i slutningen af juli, der blev efterfulgt af et drop på godt 6 pct. frem til midten af august, da USA's præsident Donald Trump optrappede i handelskrigen med Kina.

Samtidig taler mange om risikoen for recession, da den globale vækst er bremset op, økonomien i eurozonen og især Tyskland står stille, mens frygten for handelskrigen fortsat har tynget humøret.

- Vi ved det godt. Men skal vi bekræftes i, at det ikke var værre i denne regnskabssæson? Jeg er mildt optimistisk. Det kan være at nogle af vækstselskaberne, som har fået hug på det seneste, kan levere lidt.

- Så kan vi undgå fjerde kvartal som sidste år. Jeg ser ikke samme stress i markedet som for et år siden. Forhåbning er, at regnskabssæson kan trække bedre igennem end sidste år, lyder det fra Lars Skovgaard Andersen. Han fremhæver dog, at det kræver noget fra selskaberne på forventningerne og i forhold til investeringerne.

I julekvartalet af 2018 faldt aktierne i S&P med 19,1 pct. frem til bunden juleaftensdag.

Tirsdag kommer der kvartalstal fra storbankerne Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase og Wells Fargo, ligesom Blackrock, der er verdens største kapitalforvalter, lægger sine cifre frem.

/ritzau/FINANS