USA/Handelsbanken: Fokus på rentens fremtid ved Fed-møde

Mens der er bred enighed om, at den amerikanske centralbank, Federal Reserve, på sit rentemøde tirsdag og onsdag vil fortsætte neddroslingen af de månedlige obligationsopkøb, så er der mere spænding om og fokus på, hvordan centralbanken formulerer sine forventninger til fremtiden via den såkaldte forward guidance.

I dag lyder prognosen fra Federal Reserve, at en renteforhøjelse kan komme på tale, når arbejdsløsheden bevæger sig under 6,5 pct.

- Selvom Fed har opblødt målet ved at understrege, at arbejdsløshedsraten skal gå et godt stykke under 6,5 pct., er tiden ved at være moden til en konkretisering eller en ændring i formuleringen, vurderer Handelsbanken i en optakt til rentemødet.

Handelsbanken nævner som eksempel, at Federal Reserve kunne sænke tærskelværdien til 6 pct., men finder det alligevel usandsynligt, da centralbankchef Janet Yellen har understreget, at der bør tages hensyn til flere forskellige arbejdsmarkedstal for at vurdere tilstanden på arbejdsmarkedet.

- Alternativet er, at man går tilbage til en mere kvalitativ guidance, hvor målet er fuld beskæftigelse under hensyntagen til udviklingen i inflationen. Således kan Fed vælge at understrege, at renterne vil forblive tæt på 0 pct. i en længerevarende periode, så længe inflationen udvikler sig under den øvre tolerance på 2,5 pct., skriver Handelsbanken.

- En ændring i guidance vil således have til hensigt at fastholde udsigterne til, at renterne ikke vil blive hævet førend engang i løbet af 2015.

Ved rentemødet i december pegede størstedelen af medlemmerne af Federal Reserves pengepolitiske komité på, at 2015 ville blive året, hvor renten igen skulle stige.

I forhold til centralbankens opkøbsprogram venter samtlige 54 økonomer, som Bloomberg News har spurgt, at neddroslingen fra de nuværende 65 mia. dollar om måneden vil fortsætte. En enkelt peger på, at tempoet skrues ned til 60 mia. dollar månedligt, mens resten venter, at der bliver skåret 10 mia. dollar af opkøbene.

/ritzau/FINANS

Peder Top Poulsen +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk