TNT Express/CS: Begrænser svaghederne

TNT Express, der den seneste uge har været meget i vælten, efter at amerikanske United Parcel Service sidste fredag bød 9 euro per aktie for selskabet, som det hollandske pakkeselskab afslog. Siden er aktien steget markant og afspejler nu en absolut nedre grænse for buddet på de 9 euro per aktie.

Tirsdag kom TNT Express med regnskab for 2011, og det var ikke overraskende med en melding om, at selskabet ser en konsolidering af det europæiske marked, som det anser som værende ’vanskeligt’ i 2012. En konsolidering vil umiddelbart være positivt nyt for danske DSV.

Omsætningen i regnskabet var på linje med det forventede, mens selskabet måtte tage et underskud på bundlinjen, specielt grundet nedskrivninger på brasilianske aktiviteter. Men TNT Express har udvist rettidig omhu i det forgangne år, vurderer den schweiziske storbank Credit Suisse.

- Fjerde kvartal passerede uden nogen store, nye forskrækkelser, og TNT Express har skitseret nogle strategiske ændringer med effekt. Vigtigst af alt har selskabet nu planer om at reducere risici i forbindelse med den tidligere strategi, om at udbygge sin autonome tilstedeværelse i Kina og Brasilien, ved at indgå samarbejdsaftaler og undgå yderligere anlægsinvesteringer. Det er et fornuftigt træk, skaderne på 2011-driften taget i betragtning, skriver Credit Suisse i en analyse fra onsdag.

Den helt klare katalysator omkring TNT Express-aktien er naturligvis fortsat det eventuelt forhøjede bud fra UPS, som de fleste analytikere forventer, kommer indenfor den nærmeste fremtid. På trods af et fald på 1,2 pct. torsdag klokken 10.20, afspejler aktien fortsat et pænt potentiale over de 9 euro per aktie med en kurs på 9,70 euro.

Credit Suisse har anbefalingen neutral på TNT Express med et kursmål på 10 euro.