Royal Unibrew/Nykredit sænker til neutral fra outperform

Udgivet den 12-03-2012  |  kl. 12:42  |  

Nykredit sænker anbefalingen på Royal Unibrew til neutral fra outperfom, hvilket sker som følge af en stærk kursperformance men på trods af et solidt regnskab. Den stærke kursudvikling har ifølge analytiker Ricky S. Rasmussen bragt kursen tæt på finanshusets Fair Value på 403 kr. per aktie.

Finanshuset pointerer, at Royal Unibrew målt på P/E- og EV/EBITDAmultipler fortsat handles med en rabat ift. internationale peers, men omvendt med en præmie ift. Carlsberg-multiplerne.

Yderligere tilskrives den sænkede anbefaling, at finanshuset ikke ser nogen åbenlyse kurstriggers for den kommende periode, hvor man allerede har frasolgt de mest oplagte aktiver og hvor man allerede har fundet en løsning på blandt andet Århus-grunden og udviklingen i Polen.

Selve regnskabet var positiv læsning, med en omsætning, der var 5,1 pct. over Nykredits estimat og en driftsindtjening, som var 37 pct. over finanshuset estimat.

- Selv om Q4 traditionelt er et lille kvartal for bryggerierne, vidner regnskabet om, at margin-casen fortsat er intakt i Royal Unibrew, og for hele 2011 kommer selskabet således ud med en EBIT-margin på 13,8 pct., hvilket er meget tæt på de langsigtede finansielle målsætninger fra 2010 om en EBIT-margin på 14 pct., skriver Nykredit.

Nykredit fremhæver også udlodningscasen som meget solid, idet der foreslås et udbytte på 17 kr. per aktie og et aktietilbagekøbsprogram på 125 mio. kr. efter generalforsamlingen. I alt udloddes for 350 mio. kr. i 2012.

Royal Unibrew ligger mandag over middag med en stigning på 4,1 pct. til kurs 398,50.

Udgivet af: Aktiefokus

Seneste nyheder

12:08 Vestas modtager ordre på 192 MW i Rumænien
12:04 Europa/aktier: Forsikringsaktier indtager top og bund efter Sampo-bejleri
11:53 Torm-topchef forventer større investorinteresse efter C25-entré
11:34 Obligationer/middag: Renten tager lille hop på stille dag
11:15 DSV's saudiske ørkenprojekt ramt af forsinkelser
11:07 Aktier/middag: Topdanmark trækker forsikringsaktier op i surt C25
10:37 Hollandsk storbank stiger på nye målsætninger
09:56 Sampo-topchef fremhæver to grunde til "et helt perfekt match" med Topdanmark
09:39 Jyske Bank ser ingen større effekt på forsikringsmarkedet efter Topdanmark-overtagelse
09:21 Djurslands Bank opjusterer forventningerne efter stærk start på året
09:15 Aktier/åbning: Topdanmark sendes til tops efter købstilbud fra hovedaktionær
09:01 Topdanmarks næstformand om Sampos købstilbud: Bliver stærkere på dansk og nordisk plan
08:48 Obligationer/åbning: Renterne kommer lidt igen i let positivt marked
08:38 Topdanmark overtages af Sampo med stor præmie til aktionærerne
08:26 Aktier/tendens: Topdanmark løber med rampelyset efter købstilbud fra Sampo
07:54 Råvarer: Oliepriserne falder mandag på stigende råolieproduktion og faldende output i Kina
07:28 Kinas industriproduktion skuffer - men detailsalg bedre end ventet
07:27 Obligationer/tendens: Renterne klar til at kravle op igen efter tungt fredagsdyk
07:18 Torm skal i C25: Nordnet spår god entre med flere forbehold
06:43 Asien: Stort japansk dyk trækker kraftigt ned - fransk uro spøger stadig