Før ECB rentemøde: Chefstrateg ser diskussion om lavere renter rykke nærmere

Rentelettelserne er rykket tættere på i Europa - om ikke andet i samtalerne mellem folkene i Den Europæiske Centralbanks absolutte top.

Efter det seneste rentemøde i december lod centralbankchef Christine Lagarde forstå, at man endnu ikke havde åbnet for diskussionen om lavere renter, men ifølge Frederik Engholm, der er chefstrateg i Nykredit, har det nu ændret sig.

- Forventninger om rentenedsættelser er der ingen af, men hvor Christine Lagarde efter mødet i centralbanken i december svarede, at man slet ikke havde diskuteret lempelser, så er det en anden historie i dag, skriver han i en kommentar.

Det næste rentemøde afholdes torsdag i denne uge, og betegnes af Frederik Engholm som ugens største økonomiske begivenhed.

Han forventer dog ikke at få konkrete svar ved mødet, men forudser i stedet, at diskussioner om timingen for de første lempelser af pengepolitikken vil komme til at fylde. Det sker i forlængelse af flere taler og interviews ved sidste uges begivenheder ved World Economic Forum i Davos, hvor ikke mindst Christine Lagarde deltog.

- Så sent som i sidste uge begyndte flere medlemmer offentligt at gisne om, hvornår ECB skal slå til. De mest høgeagtige med kommentarer om, at lempelser i indeværende år slet ikke er garanteret. Det virker højst usandsynligt, og mere centrale medlemmer af styringsrådet, herunder Lagarde selv, antydede da også, at lempelser omkring sommer virker plausibelt, skriver Frederik Engholm.

- Ingen lover for meget, og enhver snak om rentenedsættelser i første kvartal synes at være taget af bordet, lyder det videre.

Markedet havde tidligere set en overvejende sandsynlighed for en lempelse på 25 basispoint på mødet i marts, men det tillægges ifølge Nykredit nu kun 10-15 pct. sandsynlighed. Sandsynligheden for en tilsvarende sænkning lyder på omkring 65 pct. i april.

- Lagarde gav på sidste møde udtryk for, at selv om man er kommet langt i bekæmpelsen af den høje inflation, så mangler ECB bevismateriale på et afgørende punkt. Det gælder udviklingen i lønninger, som har vist relativt høj vækst og endnu ikke tendenser til fald. Det kaldte ifølge Lagarde på mere information, skriver Frederik Engholm.

- Vi venter, at mødet bliver et limbo, da ECB ønsker at se tiden an, tilføjer han.

Ved det seneste rentemøde i december blev den toneangivende indskudsrente fastholdt på 4 pct., hvilket var ventet. Også ECB's udlånsrente blev fastholdt på 4,50 pct.

.\\˙ MarketWire