Aktiefald i 1929 tog 25 år at hente

De rekordstore kursudsving på aktiemarkederne er de seneste dage forstærket til ekstreme niveauer afledt af voldsomme kursfald, og flere anvender nu sammenligninger med situationen i 1930’erne, hvor økonomisk depression og massearbejdsløshed blev resultatet af myndighedernes passive tilgang til konjunkturafmatningen.

- Den nuværende situation adskiller sig imidlertid fra dengang, idet både regeringer og centralbanker synes stærkt opsatte på at forhindre de meget alvorlige konsekvenser, som en fortsat tillidskrise på finansmarkederne kan få på samfundsøkonomien, skriver Finansbanken i en kommentar.

Kursfaldene på aktiemarkederne i kølvandet af IT-boblens brist i 2000 var med godt 40 pct. betydelige og langvarige, men her var den forudgående overophedning i højere grad koncentreret i en overvurderet IT-branche.

I september 1929 nåede det amerikanske aktiemarked et højdepunkt, hvorfra kurserne over næsten tre år faldt ca. 85 pct.. Der skulle gå 25 år, før aktiemarkedet var tilbage på samme niveau som i 1929.

I starten af 1990’erne var krisen i høj grad isoleret til Norden, hvor aktiemarkederne over godt to år faldt knapt 40 pct. Globaliseringen har betydet, at den nuværende krise spredes til hele verden, og de globale aktiemarkeder er på nuværende tidspunkt faldet godt 40 pct. på kun et år.

- Det er vores bedømmelse, at der efter de seneste dages markante kursfald er god langsigtet substansværdi i aktiemarkederne og i vid udstrækning også i markedet for virksomhedsobligationer. Vi anbefaler derfor at fortsætte og forstærke rebalanceringerne således, at beholdningen af aktier og højrenteobligationer (virksomhedsobligationer) svarer til den ønskede langsigtede andel, skriver Finansbanken.

/csh