Alm. Brand Bank - Rente- og Valutakommentar

NetPosten bringer i samarbejde med Alm. Brand Bank dagens kommentarer til markedet:

Obligationer:

En stille dag med lav volumen prægede gårdsdagens handel. Europæiske 10-årige obligationer genvandt dog en del af det tabte fra i fredags, og da USA gik den modsatte vej sluttede det 10-årige rentespænd med en udvidelse på 6bp til 118bp. Generelt lå efterspørgslen i det lange segment, da flere udtalelser fra ECB medlemmer peger i retning af yderligere renteforhøjelser i løbet af 2006. Dette samt de store udstedelser i forbindelse med danske flex-auktioner presser denne del af kurven, med en fladning til følge.

Ellers var det store samtale emne hvilke slutudtalelser der vil komme efter FOMC-mødet i aften. Alle regner med en renteforhøjelse fra 4,00% til 4,25% men meningerne er delte omkring hvad FED efterfølgende vil signalere; er de ved at være færdige for denne omgang eller fortsætte med de i "passende tempo", som godt kan presse renterne yderligere opad.

Olieprisen steg 1 USD til 61 USD pr. tønde efter weekendens brand på et benzinlager i England.

Teknik: Fortsat sidelæns bevægelse forventes indtil aftenens FOMC møde. ZEW tal fra Tyskland i dag kan også bidrage til lidt volatilitet. Salg på stigninger foretrækkes fortsat – 10-årig swaprente ligger i dag i 3,60% og giver først købsignal ved brud af 3,52%.

Valuta:

Fra USA kommer ugens vigtigste begivenhed: Rentemødet i Fed. Markedet forventer igen en forhøjelse på 25bp til 4,25% som blev forstærket på det seneste pengepolitiske møde i sidste måned. Det interessante fra mødet bliver om Fed ændrer i de centrale dele af retorikken.

USD faldt kraftigt tilbage mandag og var under hårdt pres, da markedet havde fokus på FOMC-meddelsen i dag kl. 20:15. Markedet er bange for, at de vil signalere, at rentestigningerne snart stopper i USA. Samtidig gik der store stop-loss ordrer igennem mandag, som har bevirket at euroen er steget overfor dollaren.

EUR/USD gik fra omkring 1,1837 (DKK 6.2950) til 1,1967 (DKK 6,2245) hvor vi også åbner op her til morgen.

Udtalelser fra den kinesiske centralbank, pressede yderligere USD, da centralbanken udtrykte stor bekymring om deres eksponering overfor USD.

Det britiske huspriser steg mindre end ventet. Den gennemsnitlige stigning i huspriserne blev på 2,2% i oktober mod forventet 3,1%. Det ser ud til, at de meget voldsomme prisstigninger på boliger i Storbritannien er aftaget. Den faldende vækst i huspriserne sætter yderligere skub i spekulationerne om, at BoE vil sætte renten ned næste år.

CHF handler her til morgen omkring 482,90. Igen var dagen præget af spekulationer om SNB vil hæve renten med 25bp eller 50bp på rentemødet den 15. december.

Olieprisen er steget igen i går og her til morgen handler vi omkring USD 61.00 pr. tønde. Baggrunden for dette, var stadigvæk weekendens eksplosion på det store olie/benzin depot i England samtidig med meget lave temperaturer på den nordlige halvkugle. OPEC holdt møde mandag og besluttede at fastholde den nuværende produktion af olie, som ligger tæt på det højeste niveau i 25 år. OPEC har møde igen den 31. januar 2006, og de indikerede, at de ville sætte produktionen ned med 2 mio. tønder om dagen ved næste møde. Dette var også med til at presse olieprisen op.

Fra Tyskland kommer ZEW-indikatoren fra december. ZEW var uændret i november efter et fald i oktober. Det bliver spændende at se, om effekten at den tyske koalitionsregerings politiske program skinner igennem i indikatoren.

I Skandinavien var der ikke de store nyheder og den svenske krone ligger på samme niveau som i går omkring 78,90 i dansk regning. Den norske krone ligger også i samme niveau som i går og handler omkring 93,80 i dansk regning. Markedet ser frem imod rentemøde i Norges bank på torsdag hvor forventningen i markedet er at de holder renten uændret.