Alm. Brand Henton - Rente- og Valutakommentar

NetPosten bringer i samarbejde med Alm. Brand Henton dagens kommentarer til markedet:

Obligationer:
Fredagens altoverskyggende begivenhed var som ventet Non-farm Payrolls. Umiddelbart var selve tallet utroligt obligationsvenligt, efter som niveauet for nye arbejdstilmeldte endte på små 51.000 mod forventede 120.000. Markedets reaktion var øjeblikkelig – den tyske bundfuture skød pænt i vejret. Det her var virkeligt noget som understøttede den allerede positive undertone. I forlængelse af tallet kom der dog en revision af sidste tal. Dette blev kraftigt oprevideret fra 128.000 til 188.000 – med andre ord et indirekte signal om, at økonomien måske ikke var i så slet stand som først forventet. Pilen på også det europæiske marked vendte 180 grader, og den 10-årige bundfuture satte sig 0,5 kp inden for en kort periode.
I dag er obligationssiden lukket i USA, hvilket udelukker input derfra. Man må forvente, at det europæiske marked skal bruge lidt tid på at sunde sig over fredagens nedtur. Selv om fredagens tal samt oprevideringen stort set opvejer hinanden, så er der efterhånden en del områder, der hiver hver sin vej vækstmæssigt. Af interesse i dag er EU kommissionens BNP-skøn for resten af 2006 samt for 2007 – noget som alt andet lige vil være en indikator for det overordnede vækstskøn. Overordnet må man forvente en relativ volatil dag uden den store omsætning.

Valuta:
Vi forventer en stille dag i dag, da USA er lukket på grund af Columbus Day.
Dollaren fortsatte sin styrkelse fredag efter den amerikanske arbejdsmarkedsrapport viste, at der kun blev skabt 51.000 nye jobs uden for landbruget. Sidste måneds tal blev dog justeret op fra 128.000 til 188.000. Arbejdsløsheden faldt fra 4,7% til 4,6%. Den gennemsnitlige timeløn steg 0,2% i sept. - det samme som i august, ligesom også den gennemsnitlige arbejdsuge var uændret på 33,8 timer.
Her til morgen åbner EUR/USD omkring 126,00 (DKK 591,70).
De amerikanske forbrugerkreditter steg med 2,6% p.a. i august mod 4,3% p.a. i juli.
Her til morgen er Yennen blevet svækket, sammen med de andre asiatiske valutaer. Baggrunden for svækkelsen er, at Nordkorea i nat meddelte, at de har foretaget en atomprøvesprængning. EUR/JPY åbner op her til morgen omkring 150,30 (DKK 4,9630).
Kina havde i 1. halvår et overskud på sin betalingsbalance på hele 91,6 mia. USD, og der forventes også et stort overskud i 2. halvår. Sidste år var overskuddet i samme periode på 67,3 mia.USD.
Det tyske fabriksordrer steg 3,7% i august mod 2,1% i juli. På årsbasis er stigningen på 14,6% i august.
OECDs ledende indikatorer viser et mindre fald fra 109.7 i juli til 109.6 i august for hele OECD området. Eurozonens ledende indikator var uændret på 109,2, mens den tyske faldt fra 113,8 til 113,7. Også den britiske faldt fra 102,0 til 101,9, mens den amerikanske ledende indikator var uændret på 106,7 iflg. OECD. Japans faldt kraftigere fra 99,6 til 99,1 i august.
Pundet steg pænt i fredags ovenpå rygter i markedet om, at Deutsche Telecom ville købe British Telecom. Her til morgen åbner EUR/GBP op omkring 67,35 (1107,00).
Den britiske industriproduktion steg 0,1% i august - det samme som i juli. På årsbasis er stigningen på 0,7% i august.
CHF åbner op marginalt styrket siden fredagens handel og vi ligger pt. 469,60.
Den schweiziske arbejdsløshed faldt uventet fra 3,3% i august til 3,2% i september.
Olieprisen er steget igen over de 60,00 USD pr. tønde og vi åbner op her til morgen omkring USD 60,20 pr. tønde. Det er nu sikkert, at OPEC vil reducere den daglige produktion med 1 mio. tønder.
SEK/DKK åbner op på samme niveau som i fredags – 80,40 i skrivende stund.
Sverige havde i september et budgetunderskud på 2,7 mia. SEK, hvis var 9 mia. SEK mindre end forventet af markedet.
Her til morgen åbner NOK/DKK op omkring 88,60 som er nogenlunde samme niveau som vi åbnede op i i fredags.
Den norske regering hæver sine forventninger til væksten i 2006 fra 2,2% til 2,4%, mens væksten i 2007 ventes at blive på 3,6%. Inflationen ventes at blive 2,5% i 2006 mod tidligere forventet 2,25%. Til næste år ventes en inflationsrate på 1,75%. Arbejdsløsheden ventes at blive 3,3% i 2006 (tidligere forventet 3,8%), mens den i 2007 falder til 3,0%.
Den norske industriproduktion steg 1,2% i august men viser på årsbasis et fald på 2,7% p.a. i august mod -1,3% p.a. i juli.