Alm. Brand Henton - Rente- og Valutakommentar

NetPosten bringer i samarbejde med Alm. Brand Henton dagens kommentarer til markedet:

Obligationer:
Det blev til nok en stille dag på obligationsmarkederne. Den italienske handelsbalance udviste en overraskende positiv stigning fra -1067 mio. EUR til -711 mio. EUR, og ligeledes var der positive revideringer til engelsk BNP for 3. kvartal, der blev revideret op fra 2,7% til 2,9%. To tyske delstater indrapporterede forbrugerpriser for december, den ene med et uændret tal fra november og den anden med et mindre fald indikerende, at ECB har haft held til at få ’knækket’ kurven og sende priserne retur til mere behagelige niveauer.
Fra på tværs af Atlanten kom der revideringer til 3.kvartals BNP, der kom ud lavere (2,0%) end først ventet (2,2%), samt til det private forbrug, der ligeledes blev nedrevideret fra 2,9% til 2,8%. Nyansøgere til understøttelse ramte markedets forventning på 315k, hvorimod de fortsatte anmodninger steg mere end ventet. Man kan kun undre sig over, at der er en opadrettet tendens i disse tal hen over julemåneden, hvor behovet for ekstra arbejdskraft burde være på plads. Ledende indikatorer for USA kom ud på 0,1%,som ventet, hvorimod Philadelphia FEDs tillidsbarometer overraskede på ned siden. Man havde ventet et mindre fald til 4,0, men de faktiske -4,3 tog fusen på markedet, der da også steg efterfølgende.
Det var primært de amerikanske obligationer, der tog et pænt sving op i går, og den seneste tendens til at rentespændet mellem USA og Europa snævrer er dermed fortsat hen mod jul. Pt. handles dette spænd i omegnen af 65bp.
I dag, sidste arbejdsdag før jul, er der rigeligt at tage fat i; en lang stribe af franske nøgletal (bl.a. BNP revidering og producentpriser), ordreindgang til Euro-zonens industri, de resterende tyske delstater indrapporterer forbrugerpriser og fra det amerikanske marked får vi kerne PCE + Deflator samt varige forbrugsgoder og University of Michigan.

Valuta:
Den amerikanske dollar ligger nogenlunde i samme niveau som i går og handler her til morgen 131,95 i EUR/USD (DKK 565,00).
US Philadelphia Feds. aktivitetsindeks faldt fra +5,1 i november til -4,3 i december.
US Philadelphia Feds. Jeffrey Lacker sagde torsdag, at inflation fortsat er en udtalt fare, og at der endnu ikke kan spores moderation i prisudviklingen. Det vil kræve en streng af lavere CPI numre. Lacker forventer en vækst mellem 2,5% og 2,75% i 2007 og en stabilisering af boligmarkedet, der ikke vil føre til recession.
Væksten i USA var på 2,0% i 3. kvartal iflg. de endelige tal mod tidligere beregnet 2,2%. Den årlige vækstrate er dog uændret på 3,0%.
Tilgangen til den amerikanske arbejdsløshedskø steg fra 306.000 til 315.000 i sidste uge.
Den ledende amerikanske indikator steg 0,1% i november - det samme som i oktober. Der var plusser i pengemængden og aktiekurserne og i leverancerne, mens arbejdsmarkedet trak nedad sammen med renteforskel og byggetilladelser.
JPY ligger som dollar uændret siden i går. EUR/JPY 156,15 (DKK 4,7740).
EUR/GBP ligger i øjeblikket 67,20 (DKK 1110,55). Referatet af mødet i Bank of Japan 15.-16. november viser, at et medlem sagde, at man ikke skulle tøve med at hæve renten, hvis man var sikker på scenariet. Nogle medlemmer så divergerende opfattelse mellem banken og markedet.
Den britiske vækst fra i 3. kvartal på 0,7% - det samme som i 2. kvartal. Den årlige vækstrate blev justeret op fra 2,7% til 2,9% i 3. kvartal.
EUR/CHF handler til morgen i samme niveau som i går 160,25 (DKK 465,00). Vi ser stadigvæk den meget stærk op-trend, og hvis vi bryder 160,60 kan vi godt se en yderligere svækket CHF.
Det schweiziske handelsoverskud faldt fra 1.494 mia. CHF i oktober til 1.305 mia. CHF i november.
Olien handler her til morgen 62,80 dollar pr. tønde – et marginalt fald over natten.
Her til morgen handler EUR/NOK 815,50 (DKK 91,50). Igen en lille stigning i norske kroner siden i går. Den norske arbejdsløshed var uændret på 2,1% i december. iflg. de ikke sæsonjusterede tal.
EUR/SEK handler her til morgen 896,50 (DKK 83,15), som igen er en pæn SEK-styrkelse siden i går. De svenske producentpriser steg 0,1% i november mod 0,7% i oktober. På årsbasis faldt stigningstakten fra 4,2% til 3,7%.
Den islandske centralbank hævede torsdag renten med 0,25% til 14,25%.