Alm. Brand Markets - Rente- og Valutakommentar

NetPosten bringer i samarbejde med Alm. Brand Markets dagens kommentarer til markedet:

Obligationer:
De europæiske obligationer åbnede fredag morgen en spids højere grundet markante aktiefald i USA torsdag aften. Det tyske detailsalg steg med 1,6 % mod forventet 1,0 % i januar, men rystede ikke markedet. Over formiddagen blev det offentliggjort, at flere islandske banker torsdag aften var blevet downgraded af Moody´s, heriblandt Kaupthing og Glitnir Bank. Renterne faldt efterfølgende yderligere frem mod et af dagens vigtigste tal for forbrugerpriserne i Europa. Hovedindekset steg en smule til 3,2 %, mens kerneindekset viste en pænt fald til 1,7 fra 1,9 % samme tid sidste år. Tilsvarende viste tillids tal fra Europa en lidt mere pessimistisk holdning end tidligere, og renter og aktier fortsatte ned. Personal consumption i USA viste en årlig stigning på 3,7 % mod forventet 3,5 %, mens kerneindekset lå uændret på 2,2 %. Igen forblev markedet nogenlunde upåvirket, og fokus var i stedet rettet mod hhv. Chicago PMI og Forbrugertilliden senere på eftermiddagen. Førstnævnte skuffede markant med et fald til 44,5, det laveste niveau siden 2002. Bunds brød efterfølgende 117 figuren og sluttede fredagen i 117,23. Ligesom tilfældet var torsdag, outperformede statspapirene igen fredag de danske realkreditobligationer. Kreditspændet blev sidst på ugen udvidet en smule, og Euribor ligger nu igen godt 42 bp over Eonia mod vanlige knap 5 bp inden kreditkrisen. Den 2-årige amerikanske statsrente nærmer sig med 1,57 % nu niveauet omkring marts 2004 hvor fed funds lå i 1 %. FED er altså fortsat markant bagefter, hvilket også ses i Fed funds kontrakterne, der nu indikerer 74 % ssh. for en 75 bp reduktion d. 18. marts.

Valuta:
Sidste uge sluttede af med stor volatilitet. Aktiemarkederne faldt over hele linien med Nikkei nede 4,5% her til morgen. EURUSD ligger tæt på uændret i 1,5216. Denne uge er det specielt ISM og Non-Farm Payrolls, som kan rykke markedet. Samtidig er der rentemøde i ECB på torsdag. ABM forventer, at renten holdes uændret. Carry-valutaerne JPY og CHF er siden åbningen fredag styrket med henh. 1,9% og 1,4% over for EUR. I nattens handel har der dog ikke været den store ændring. Der er rentebeslutning fra BoJ på fredag. Her forventes renten at blive holdt uændret på 0,5%. Fra Schweiz kommer der både forbrugerpriser, BNP og arbejdsløshedstal i denne her uge. I dag lægges der ud med PMI. Pundet er svækket over for euro siden åbningen fredag. Der er ligeledes rentemøde i UK i den her uge. Heller ikke her forventes en renteændring. På det seneste rentemøde satte banken den ledende rente ned fra 5,50% til 5,25%. På trods af det svage aktiemarked, ligger svenske kroner tæt på uændret. Norske kroner har siden åbningen fredag tabt 0,7% over for euro. Fredag kom der bedre end ventet BNP-tal fra Sverige, mens de norske detailsalgstal kom ud på 3,6%, hvor der var forventet 5,4%. Der er ligeledes rentemøde i Australien, Canada og på New Zealand i denne uge. Vi forventer, at RBA sætter renten op med 25bp i nat, mens BoC imorgen forventes at sænke renten. Fra Tyrkiet kommer der forbrugerpriser i dag klokken 16.