BankInvest spår skuffelser i kommende tech-regnskaber

Denne uge bød på de fleste og mest afgørende regnskabsaflæggelser fra de ledende teknologiselskaber. EMC, IBM, Intel, Microsoft, Nokia, Nortel Networks, Sun Microsystems m.fl. rapporterede alle regnskaber for kvartalet der endte ved udgangen af september. Dermed er der nu mulighed for at vurdere omfanget af den amerikanske recession og effekten af angrebet på USA den 11. september. Klaus Ingemann fra BankInvest vurderer, at de kommende regnskabsaflæggelser byder på flere ubehagelige overraskelser.

Software
I2, Microsoft, PeopleSoft, SAP, Siebel og Veritas aflagde kvartalsregnskab i perioden. Gennemsnitligt faldt omsætningen med mere end 10 pct. ift. forrige kvartal, og med mere end 1 pct. siden samme kvartal 2000. Dog forventes 4. kvartal at byde på en omsætningsstigning fra 3. kvartal. Dette skal dog ses i lyset af, at 4. kvartal normalt er et meget stærkt kvartal.

3. kvartal var især påvirket af udskydninger af software-implementeringer til 2002. Således er selskaber der leverer software, der kræver anvendelse af mange konsulenter samt lederdeltagelse (f.eks. SAP) blevet ramt hårdt af tragedien 11. september.

Næste uge rapporterer Ariba, Dassault Systemes, Electronic Data Systems og VeriSign. Udsigterne er således negative, med forventninger om et faldende salg især for Ariba. Electronic Data Systems' og VeriSigns langvarige kundekontrakter forventes at gavne disse selskaber i dette kvartal.

Servere
Salget af servere og datalagringssystemer fra EMC, IBM og Sun Microsystems er faldet drastigt i 3. kvartal. Omsætningen for EMC og Sun faldt med respektive hele 40 pct. og 28 pct. i kvartalet, mens omsætningen ift. samme kvartal 2000 ligeledes er faldet med mere end 40 pct. for begge selskaber. IBMs omsætning faldt med mere moderate 5 pct., holdt oppe af deres store andel af vedligeholdelse og service omsætning.

Senere rapporterer Compaq, Dell og Hewlett-Packard, og der kan således forventes en meget negativ udvikling for især Compaq og Hewlett-Packard, mens Dell forventes at erobre markante markedsandele inden for alle produktområder, herunder især PC'ere og NT servere.

Semiconductors
AMD, Intel, STMicroelectronics og Texas Instruments rapporterede alle regnskaber, der udviste et fald i omsætningen på mere end 30 pct. ift. samme kvartal 2000. Endvidere viste alle selskaberne, pånær Intel, et kraftigt fald også ift. forrige kvartal. Denne negative udvikling forventes at fortsætte i 4. kvartal, hvor vækstraterne vil blive let negative. Dette skal ses i sammenhæng med et normalt meget stærkt 4. kvartal for denne sektor.

Inden for sektoren vinder Intel atter markedsandele fra AMD via en aggressiv prisstrategi, og STMicroelectronics har været pro-aktiv i at reducere omkostningerne, og overraskede derfor markedet positivt med høje indtjeningsmarginaler.

Netværksudstyr
Nokia, Nortel Networks, TelLabs samt en række mindre leverandører af netværksudstyr leverede skuffende resultater. Dog overrraskede Nokia positivt med højere indtjeningsmarginaler end ventet på deres salg af mobiltelefoner. Omsætningen hos Nortel Networks og TelLabs er nu 50 pct. mindre end i samme periode 2000. Dette har medført betydelige tab i sektoren, og flere af selskaberne er i færd med at reducere deres kapacitet samt destruere varelagre. Senere rapporterer Lucent Technologies og JDS Uniphase, og udsigterne for disse selskaber er ligeledes særdeles dystre.