Bavarian kan handle på niveau med markedet efter lyspunkt og potentiel modvind

En bedre end ventet udvikling i Bavarian Nordics rejsevaccineforretning kan på aktiemarkedet blive modvirket af bekymringer for koppevaccineforretningen for næste år. Det kan give en udvikling på linje med det generelle aktiemarked.

Det vurderer senioranalytiker Søren Løntoft Hansen fra Sydbank efter Bavarian Nordics regnskab for tredje kvartal.

Bavarian Nordics salg faldt 1 pct. i tredje kvartal til 1363 mio. kr., hvilket er under analytikernes forventning på 1620 mio. kr. og EBITDA-indtjeningen skuffer også med et dyk til 250 mio. kr. fra 380 mio. kr. og et konsensusestimat på 521 mio. kr.

Det skyldes ifølge Søren Løntoft Hansen i høj grad et dyk i salget af koppe/mpox-vacciner, der i juli, august og september nåede 525 mio. kr. mod 708 mio. kr. i samme kvartal sidste år.

Man skal ifølge senioranalytikeren dog ikke lægge så meget i de kvartalsvise tal for koppe/mpox-vaccineforretningen, da ordrerne lander i klumper og det lavere salg i den forretning rammer også indtjeningen, da lønsomheden er stor på vaccinerne.

Til gengæld klarer rejsevaccineforretningen sig bedre i kvartalet.

- Det afspejler en god udvikling for Rabipur og Encepur, og vundne markedsandele. Rejsevaccineforretningen er måske dermed mere retvisende at kigge på ud fra et kvartalsvis synspunkt. Så er det et rigtig godt lyspunkt i regnskabet, udtaler Søren Løntoft Hansen.

Ikke så overraskende for Sydbanks analytiker fastholder Bavarian prognosen for i år, men Bavarian skriver i regnskabet, at det har ordrer for koppe/mpox-vacciner for næste år på 2,4 mia. kr.

- Det kan give lidt usikkerhed i forhold til, hvordan ligger estimaterne for 2025 og måske trække lidt i modsatte retning, vurderer Søren Løntoft Hansen om den mulige påvirkning på aktiekursen.

Han henviser til, at konsensus i markedet ligger betydeligt højere på 4,4 mia. kr.

- Så aktien skal måske ikke så forfærdeligt meget i forhold til det generelle aktiemarked, vurderer senioranalytikeren.

.\\˙ MarketWire