Carlsberg/ABM: Q4 stærkere end frygtet

Regnskabet fra Carlsberg var bedre end ventet, når der ses på den underliggende drift, og tendensen lover godt for fremtiden og ses fortsat i 2014.

Det er vurderingen fra analytiker i Alm. Brand Markets Michael Friis Jørgensen.

- Der var meget lave forventninger til regnskabet. Specielt frygtede markedet for Rusland og udviklingen der, men det blev bedre end ventet, vurderer analytikeren over for Ritzau Finans og understreger:

- Det ser stadig ikke stærkt ud vækstmæssigt, men det ser ikke så skidt ud som ventet.

Han hæfter sig ved, at alle tre regioner - Vesteuropa, Østeuropa og Asien - overrasker med højere end ventede vækstrater, og at det er absolut positivt.

- Hvor det i tredje kvartal var omkostningsbesparelser, der gav en overraskelse, er det nu volumenvæksten, der overrasker positivt, anfører analytikeren.

Samlet steg omsætningen i kvartalet til 15.661 mio. kr. mod analytikernes forventning om 15.491 mio. kr. I fjerde kvartal 2012 var omsætningen 15.770 mio. kr.

Det gode resultat afspejler sig i driften - EBIT - der også lander bedre end ventet.

EBIT før særlige poster blev 2322 mio. kr. mod forventningerne om 2213 mio. kr. og 2152 mio. kr. i fjerde kvartal året før.

- Den underliggende drift ser en smule stærkere ud end ventet, vurderer Michael Friis Jørgensen.

Særlige poster skæmmer til gengæld med negative 268 mio. kr., mens analytikerne havde regnet med en udgift på 59 mio. kr..

Som med den underliggende drift er også forventningerne til i år bedre end ventet.

Carlsberg venter midt-encifret vækst på EBIT på det rapporterede resultat for 2013, og det overrasker en anelse.

EBIT før særlige poster var for 2013 rapporteret til 9844 mio. kr., og ventes således at bliver omkring 10,3 mia. kr. i år. svarende til en 5 pct. (midt-encifret) stigning. Analytikerne så ifølge SME Direkt før regnskabet 10,2 mia. kr. som EBIT-resultat før særlige poster

- Rusland virker ikke så skræmmende, selv om jeg gerne havde set volumenvækst også. Carlsberg lover værditilvækst, og det er også ganske godt, vurderer Michael Friis Jørgensen.

Han venter, at Carlsberg-aktien vil stige i markedet, da markedets negative forventninger er gjort til skamme med det lidt bedre end ventede regnskab.

Carlsberg lukkede tirsdag i 546 kr. efter et fald på 2 pct.

/ritzau/FINANS

Claus Mikkelsen +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk , www.ritzaufinans.dk