Carlsberg/Deutsche: Et andet selskab i dag end for to-tre år siden
Den tyske storbank Deutsche Bank har kigget nærmere på den danske bryggerigigant Carlsberg og løftet anbefalingen til "køb" fra "hold".
Samtidig hæves også kursmålet til 890 kr. fra 680 kr.
Analytikerne i Deutsche Bank mener, at kulturen har ændret sig meget i Carlsberg, der i dag er et helt andet selskab end for to-tre år siden.
- Vi ser gode muligheder for, at den underliggende vækst vil vokse, og vi ser en betydelig værdi, skriver analytikerne fra den tyske bank.
Det er kulturændringen i selskabet, der skal drive resultaterne fremad.
- Den nye ledelse står for en præstationsbaseret kulturændring: betal hvad ydelserne er værd, udvis ansvarlighed, få tingene gjort, luk hullerne og centraliser, skriver analytikerne.
De påpeger desuden, at besparelserne fra Carlsberg-strategien "Funding The Journey", salgsplaner og en reduktion af gælden er blevet fejlfrit leveret.
Dermed er det ifølge analytikerne salget, der bliver den næste udfordring.
Carlsberg skal hente sin vækst i Asien, eftersom væksten på det vesteuropæiske marked ikke kommer til at vokse voldsomt, vurderer analytikerne.
På det vanskelige russiske marked mener analytikerne, at det værste er overstået, men at der stadig kan være udfordringer.
De forventer en vækst i driftsresultat før renter og skat (EBIT) på 7 pct. i 2018 og 5 pct. i årene efter.
De forudser desuden, at Carlsberg i løbet af 2018 vil gå i gang med et større tilbagekøb af aktier.
- Carlsberg kan købe aktier tilbage svarende til næsten 20 pct. af markedsværdien på fire år, skriver analytikerne.
Duetsche Bank vurderer, at gælden set i forhold til driftsresultatet (EBITDA) bliver lavere end de 1,5 til 2 gange, som selskabet ellers har sat som mål.
Hvis Carlsberg køber det vietnamesiske Habeco-bryggeri, vil gælden først falde til under målsætningen i 2019, mener Deutsche Bank.
Ifølge Bloomberg News anbefaler 11 analytikere "køb" af aktien, mens syv anbefaler "hold/neutral". 15 analytikere anbefaler at sælge.
/ritzau/FINANS