Cheføkonom: Største fald siden 9/11

Som frygtet, efter at vi i går så et historisk stort fald i den belgiske erhvervstillidsindikator, faldt også det vigtige tyske Ifo-indeks. Det skriver cheføkonom Jes Asmussen fra Handelsbanken i en markedskommentar.

Rent faktisk var der tale om det største fald i indekset over en måned siden terrorangrebet i USA d. 11/9 2001, og i indeksets levetid, har vi kun 5 gange tidligere oplevet større månedlige fald - de fleste i forbindelse med problemerne efter genforeningen, hvor tysk økonomi var inde i en dyb recession.

Dermed fik vi bestemt også tydeliggjort, at euroområdets største økonomi ikke er immun over for den ubehagelige cocktail bestående af den rekordstærke EUR, de rekordhøje oliepriser, lavere global vækst og kreditkrise. Og det er netop sådanne store markante overraskende stød i nøgletallene, der opstår forud for markante økonomiske opbremsninger, skriver Asmussen.

Nu er det endnu for tidligt at sige, på baggrund af en enkelt måneds tal, at tysk økonomi er på vej i recession, og det er bestemt heller ikke vores hovedscenario. Det skal da også skal understreges, at Ifo-indekset stadig befinder sig på et højt niveau, og fortsat ligger et godt stykke over det langsigtede gennemsnit på 96,5.

Mest af alt er der formentligt stale om en form for 'catching-up' i stemningen blandt de tyske virksomhedsledere til den faktiske udvikling. Vi har således længe undret os over at Ifo-indekset har kunnet fastholde et så positivt momentum givet de modvinde vi så blæse ind over økonomien, skriver Asmussen.