Cheføkonom: Vi har ikke set det værste fra USAs økonomi endnu

Den amerikanske økonomiske vækst lød på -0,3 pct. i 3. kvartal, når opregnet til årsvækstrate, hvilket trods det negative udfald og det største fald i 7 år ikke var så slemt som frygtet i markedet.

- Resultatet ville imidlertid have været væsentligt værre, havde det ikke været for en positiv stimulans fra både det offentlige forbrug, samt fra en fortsat stor efterspørgsel efter amerikanske varer fra udlandet. Således bidrog både det offentlige forbrug og nettoeksporten med hver især omkring 1pct.-point til den økonomiske aktivitet, påpeger Handelsbankens cheføkonom Jes Asmussen i en kommentar.

Fremadrettet må det dog forventes, at det positive bidrag fra eksporten vil forsvinde i takt med, at afmatningen tager til i resten af verden, samt som følge af den markante styrkelse af USD, vi har set i den seneste tid. Eksportvæksten blev da også mere end halveret i 3. kvartal i forhold til kvartalet før.

- Fokuserer man således i stedet på den private indenlandske efterspørgsel, er billedet af en økonomi i store vanskeligheder således meget tydelig. Specielt de store problemer, som de amerikanske husholdninger står over for, blev understreget af det kraftige fald i privatforbruget i 3. kvartal på hele 3,1 pct. Det var således første gang siden 1991, at privatforbruget faldt fra et kvartal til det næste, og det sætter dermed enden på en æra på 17 år med konstant vækst i privatforbruget, og timed i en størrelsesorden ikke set siden 1980, fremhæver Jes Asmussen.

Og ser man på husholdningernes forbrug af ikke-varige forbrugsgoder såsom for eksempel fødevarer, så var der tale om det største kvartalsvise fald siden slutningen af 1950'erne. Og umiddelbart er der ikke mange lyspunkter at få øje på for forbrugerne.

- Ganske vist blev forbruget trukket ned af det rekordstore fald i de disponible indkomster, opstået i kølvandet på skatterabatten fra 2. kvartal, men forbrugerne fik modsat støtte fra lavere energipriser. Hertil kommer også, at disse svage tal slet ikke indeholder effekten af accelerationen af finanskrisen i løbet af oktober, og i kombination med udsigten til yderligere stigninger i ledigheden samt fortsatte fald i boligformuerne, er der på den baggrund ikke grund til megen fremadrettet optimisme med hensyn til privatforbruget, hvilket også understreges af faldet i forbrugertilliden i oktober til det svageste niveau i mere end 40 år, påpeger cheføkonomen.

Handelsbankens konklusionen er altså, at vi bestemt ikke har set det sidste til svaghederne fra den amerikanske økonomi endnu. Det lukker efter bankens overbevisning også op for, at den amerikanske centralbank vil sætte renten ned til 0,50 pct. allerede på det næste møde i december, og banken vil ikke udelukke, at renten muligvis vil blive sat endnu længere ned.