Danske Bank: Udsigt til knap så positiv aktie-periode

De finansielle markeder er midt i det største faseskift siden 1982, skriver Danske Bank i en ny makroøkonomisk analyse. Konklusionen er, at det kommende årti næppe bliver et stort aktieårti i de udviklede lande.

Perioden fra 1982 til 2000 var præget af meget høje afkast på aktier. Det var uden sammenligning den bedste periode i det amerikanske aktiemarked nogensinde. Hovedårsagen har hverken været indtjeningsvækst, IT eller Ny økonomi. Langt den største del af kursstigningerne skyldes faldende renter og genskabelsen af makroøkonomisk stabilitet efter 1970'ernes inflationskaos.

Den kommende fase bliver ikke så positiv for aktierne. Dels vil renterne/inflationen ikke falde yderligere. Den makroøkonomiske stabilitet vil næppe blive større, og der er endda gode argumenter for, at risikopræmien i aktiemarkedet fortsat er for lav.

- Måske er det tid til at overveje den langsigtede vægtning mellem aktier og obligationer? spørger Danske Bank.