Deutsche Bank roser Danske Bank for værdiskabelse

De europæiske banker er ikke gode til at skabe værdi gennem opkøb, konkluderer Deutsche Bank i en ny analyse. Der findes dog undtagelser, og her fremhæver banken bl.a. fusionen mellem Danske Bank og RealDanmark.

Intuitivt bør det ikke være muligt at skabe værdi gennem opkøb, fordi sælgeren vil have mere information og samtidig assisteres af investeringsbanker, der ved, hvilken pris der kan tages, påpeger Deutsche Bank.

Banken har gennemgået 355 transaktioner siden januar 2000 til en samlet værdi af 305 mia. euro. Konklusionen er, at de europæiske banker har en betydelig appetit for opkøb - køb, som for det meste har resulteret i værdiforringelse. Det er især opkøb og fusioner over landegrænser, der ikke har medført øget værdi.

Blandt de seneste års bedste opkøb og fusioner i finanssektoren nævner Deutsche Bank fusionen mellem RBS og NatWest og fusionen mellem Danske Bank og RealDanmark.

I den anden ende af skalaen kåres fusionerne med DLJ og PaineWebber som de værste i sektoren.

Ifølge Deutsche Bank er de fem mest værdiforringende banker Credit Suisse, HVB Group, SEB, Santander og Dexia.

Af Jean M. Dühring, jean@netposten.dk