Feds Powell: Over tid er renten på vej mod neutral

De økonomiske forhold peger i retning af en "stabil disinflation", og over tid vil renten bevæge sig mod neutralt niveau, hvis ellers økonomien udvikler sig som forventet.

Det var meldingen fra den amerikanske centralbank Federal Reserves formand, Jerome Powell, i en tale mandag.

- Fremadrettet, hvis økonomien udvikler sig stort set som forventet, vil pengepolitikken over tid bevæge sig mod en mere neutral holdning, sagde Jerome Powell.

- Men vi er ikke på nogen forudbestemt kurs. Risikoen er tosidet, og vi vil fortsætte med at træffe vores beslutninger fra møde til møde.

Formand Powell lod samtidig forstå, at han ser inflationen fortsætte med at aftage. Kerneinflationen, PCE Core, der er Federal Reserves foretrukne mål lå senest i august på 2,7 pct., mens bankens mål er på 2,0 pct. om året.

- De bredere økonomiske forhold skaber også grundlag for yderligere disinflation. Arbejdsmarkedet er nu nogenlunde i balance. De langsigtede inflationsforventninger er stadig godt forankrede.

Meldingen kommer inden fredagens vigtige jobrapport for september og i kølvandet af forrige uges rentelempelse, da Federal Reserve valgte at gå dybt med en sænkning på 50 basispoint til 4,75-5,00 pct. mod gængse 25 basispunkter.

- Denne beslutning afspejler vores voksende tillid til, at med en passende justering af vores pengepolitiske holdning kan styrken på arbejdsmarkedet opretholdes i et miljø med moderat økonomisk vækst og inflation, der bevæger sig bæredygtigt ned mod vores mål.

Centralbankens ledelse indikerede forrige onsdag samtidig, at den vil sætte renten yderligere ned med 50 basispoint i år, hvor der er to rentemøder i november og december tilbage, til 4,25-4,50 pct. Markedet indregner imidlertid, at renten vil blive sat ned til 4,00-4,25 pct. inden udgangen af december.

Jerome Powell betegnede mandag også den amerikanske økonomi som "stærk", arbejdsmarkedet for "solidt", men "afkølende", mens inflationen er "lettet".

Centralbankens ledelse indikerede for to uger siden, at den anser 2,875 pct. for at være rentens neutrale niveau. Efter at have anset den for at ligge i 2,50 pct. i mange år, har banken nu i hver af sine kvartalsprognoser i år, tre gange i alt, løftet det bud.

Tabel over Federal Reserves rentebevægelser siden starten af 2008:

RENTEBEVÆGELSER FOR FED FUNDS RATE:

Kilde: https://www.federalreserve.gov/

*** Federal Reserve hæver renten for at bekæmpe inflation ved at bremse økonomisk aktivitet, og den primære transmissionsmekanisme er gennem finansmarkederne. Højere låneomkostninger fører til færre investeringer og mindre forbrug, en dynamik, som forstærkes, når højere rentesatser også påvirker aktiernes og obligationernes kurser og prisen på andre aktiver.

*** Det omvendte gør sig gældende, når centralbanken sænker sin rente. I det tilfælde gøres de finansielle betingelser mere lempelige. Så øges investeringerne, og der forbruges mere. Prisen på aktier såvel som obligationer stiger alt andet lige.

.\\˙ MarketWire