INTERVIEW - Spar Nord om danske kursfald: Kun finanspolitisk stramning eller euro-aftale kan hjælpe

København--21. september--NetPosten--De store kursfald på de danske aktie- og obligationsmarkeder mandag, som har sendt aktierne ned med 6 pct. og det ti-årige dansk-tyske rentespænd helt ud i 108 basispoint fra 76 basispoint i morges, skyldes især udenlandske faktorer. Det eneste vi internt kan gøre i Danmark er at stramme finanspolitikken. Nationalbankens brug af rentevåbnet har ingen virkning. Det sagde cheføkonom i Spar Nord, Jens Nyholm, mandag i et interview med NetPosten.

Nationalbankens renteforhøjelse har således udelukkende opmuntret markedet til at øge presset på Danmark, og Nationalbanken har således allerede i dag været ude for at intervenere i markedet til fordel for den danske krone. Renteforhøjelsen har således øget fokus på Danmark, og forhøjelsen har derfor virket som en rød klud for markedet, der vil se, hvor langt Nationalbanken kan presses.

- Det er sandsynligvis pæne beløb, som Nationalbanken allerede har brugt, så hvor meget mere Nationalbanken kan intervenere, kan der stilles spørgsmålstegn ved. Det er psykologi, der driver markedet, hvor man især frygter for den danske betalingsbalance. Derfor er det eneste, vi internt kan gøre i Danmark, er at sende et signal til markederne om, at Danmark igen vil have overskud på betalingsbalancen, og derfor skal finanspolitikken strammes, sagde Jens Nyholm.

Han påpegede derudover, at yderligere en faktor kunne få markederne til at falde til ro: En dansk krone-aftale med ECB. Således vil markedet tage en aftale i den kommende virkning mellem Danmark og Euroland om en binding af kronen til euroen med gensidige interventionsforpligtelser positivt op. Følges aftalen op med pæne udtalelser fra ECB-præsident Duisenberg eller Bundesbank-præsident Tietmeyer vil det virke stærkt.

Omkring kursfaldet på aktiemarkedet på 6 pct. og rentestigningen på den ti-årige danske obligationsrente på 24 basispoint til 4,95 pct. sagde Jens Nyholm, at kurserne sagtens kunne falde yderligere.

- Der er stor usikkerhed i markedet, og dagens store kursfald har en selvforstærkende virkning, sagde Jens Nyholm. (NetPosten)