Jyske Bank: Går vi en stille uge i møde?

NetPosten bringer i samarbejde med Jyske Bank kommentarer til højrentemarkedet:

Efter en uge med et hav af nøgletal fra USA går vi en lidt mere stille uge i møde. Fokus på de lokale markeder er centralbankmøderne i Ungarn og Tyrkiet, hvor konsensus ligger for uændrede rentesatserne. Dog kan begge overraske med en stramning.

Situationen på Emerging Markets er stadig skrøbelig og er et gidsel af aktiemarkedernes udvikling. I denne uge kan det være at vi får en smule ro på, men overordnet er der fortsat mange eksterne faktorer, der spøger.

Ungarn: Centralbankens cheføkonom udtalte fredag, at hvis der kommer en renteforhøjelse i dag vil det være en lille stramning og at det ikke er en direkte reaktion på nedgraderingen. Vi er enige i, at stramningen næppe vil være over +50bp, men vi er usikre på tidspunktet. Den seneste svækkelse af HUF’en gør en rentestramning mere sandsynlig, men samtidig ser inflationsbilledet stadig favorabelt ud (dog med en mindre stigning på det seneste) og centralbanken vil se den svagere valuta som midlertidig. Vi forventer en ”no change”, men ser risikoen for en ”hike” som næsten 50-50.

Tyrkiet: ”Tyrkiet åbner ikke op for forhandlinger med Cypern, hvis sanktionerne mod den nordlige (tyrkiske) del af Cypern ikke bliver fjernet.” og ”Hvis EU-optagelsesforhandlinger stopper, så stopper de.” Det er udtalelser af Premierminister Erdogan rettet mod det tyrkiske handelskammer.

Endnu et tegn på, at indenrigspolitikken i højere grad vil spille en rolle om end tonen var overraskende hård. Situationen mellem Tyrkiet og EU er allerede spændt og buen vil nok spændes yderligere i kommende måneder. Bag kulissen bliver der nok arbejdet noget mere diplomatisk end udtalelserne vi kommer til at høre til pressekonferencer.

Det står tydeligt, at TRY-aktiver vil blive udsat for volatilitet flere måneder frem.