Jyske Bank: Valuta - Når man mindst venter det
NetPosten bringer i samarbejde med Jyske Bank kommentarer til valutamarkedet:
Som en tyv om natten returnerede volatiliteten henover natten, hvilket har overrasket mange. Uanset hvilken årsag man vælger at tilskrive denne stigning i volatiliteten, enten det chokerende lave Philly FED på - 0,4, eller uroen på EM, vælger vi at se det som en naturlig konsekvens af fornyet fokus på det globale ubalancescenarie.
Den seneste afsløring af dårligere end ventede betalingsbalanceunderskud i både USA, Sydafrika, Ungarn og ikke mindst New Zealand har genantændt ubalancefrygten. Derudover er vores længe hyldede stærkere yen scenarie på nippet til at bryde løs over valutamarkedet, hvilket risikerer at tænde yderligere op under risikoaversionen.
Jeg frygter, at vi p.t. er vidner til intet mindre end en brat opvågnen på de finansielle markeder. Den økonomiske nedtur i USA begynder for alvor at bide, og skulle markedet gøre op med sig selv, at FED er færdig med at hæve renten i denne omgang, kan vi komme til at se et alvorligt dollarkursfald.
I et scenarie med en svagere dollar og en stærkere yen kan vi komme til at se en fornyet investorflugt ind i CHF, GBP og NOK. Indtil videre har det dog ikke været tilfældet, men det er ikke desto mindre værd at skrive sig bag øret.
Det finansielle overmod, som længe (for længe) har præget markedet, kan være ved vejs ende. Vi anbefaler derfor varmt at købe de stadig lave volatiliteter for at kunne sove roligt fremover.