OPTAKT Unibrew Q1 29/4: Stabil bundlinje ses trods udfordringer

Første kvartal er traditionelt et lille kvartal for bryggerierne, og dermed også fra Royal Unibrew, der åbner de danske bryggeriers regnskabsbal mandag eftermiddag. Bortset fra et omsætningfald ventes resultat stort set som sidste års første kvartal.

Bortset fra indenfor det mindste forretningsområde - maltdrikke - bliver det ikke den store jubelhistorie, vurderer analytiker i Sydbank, Morten Imsgard.

Indenfor maltdrikke venter han "et kvartal med vækst i den underliggende forretning, men frasalget af distributionsvirksomheden Impec betyder, at omsætningen ventes at falde 24 pct."

Analytikere adspurgt af SME Direkt for Ritzau Finans venter 80 mio. kr. i omsætning i kvartalet - et fald på 18 pct.

Vesteuropa får gavn af en positiv påskeeffekt, da påsken faldt tidligt i år, men rammes negativt af et "fortsat meget svært forbrugermiljø i regionen, hvor specielt de italienske forbrugere er ramt af stor makroøkonomisk usikkerhed".

Han venter en tilbagegang i omsætningen på 0,5 pct. og en stigning i overskudsgraden på marginale 0,1 pct. til 8,6 pct.

SME Direkts adspurgte analytikerne venter et omsætningsfald på 0,7 pct.

I Østeuropa-regionen ventes en beskeden omsætningsvækst på 1 pct. hos Sydbank, men analytikerne hos SME Direkt venter en vækst på 2 pct. Også her er der tale om tilbageholdne forbrugere, vurderer Sydbank, der også håber på flere informationer om den indgåede distributionsaftale med Heineken, og hvordan den påvirker de samlede salgsmuligheder i Østeuropa-regionen.

- På positivsiden i den region tæller det også, at Nordea i sit regnskab har meldt ud, at de baltiske økonomier er i bedring. Det kan løfte Unibrews salg i den del af forretningen, vurderer Morten Imsgard over for Ritzau Finans.

På baggrund af det relativt lille kvartal venter Sydbank ikke ændringer i forventningerne, der fortsat ventes at ville lyde på en nettoomsætning i intervallet 3325-3450 mio. kr. i 2013 og et resultat af primær drift (EBIT) i intervallet 450-500 mio. kr.

SME-analytikere er enige og ser 3402 mio. kr. i omsætning for 2013 og et driftsoverskud - EBIT - på 481 mio. kr.

Analytikernes forventninger til Unibrews regnskab første kvartal 2013:

#

mio. kr. Q1 13(e) Q1 12 FY 13(e) FY 12

--------------------------------------------

Nettoomsætning 727 753 3402 3430

EBIT 52 56 481 485

Res. f. skat 44 46 490 481

Nettoresultat 33 34 371 371

--------------------------------------------

#

Omsætning og resultat på regioner:

#

mio. kr. Q1 13(e) Q1 12 FY 13(e) FY 12

------------------------------------------------------

Vesteuropa: Omsætning 523 540 2412 2430

EBIT 45 46 407 409

Østeuropa: Omsætning 119 115 597 586

EBIT 1 0 35 27

Malt/Overseas: Omsætning 80 98 360 415

EBIT 14 17 -34 -34

------------------------------------------------------

#

(e) = Medianestimater indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans blandt seks analytikere.

Tre anbefaler "køb", to "neutral" og en "sælg". Det gennemsnitlige kursmål er 536 kr.

Regnskabet ventes mandag 29. april sidst på eftermiddagen.

/ritzau/FINANS

Redaktion +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk