Overblik TDC Q2: Privat-divisionen lyspunkt i presset regnskab

Mens TDC på de store linjer ikke kunne leve op til markedets forventninger til omsætningen viste Privat-divisionen gode takter. Trods fortsat hård konkurrence overgik Privat-divisionen, der har lidt under en hård priskrig, analytikernes forventninger. Det samme kunne dog ikke siges for TDCs andre divisioner.

Samlet omsatte TDC i andet kvartal for 6146 mio. kr., noget under markedets forventning ifølge estimater indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans på 6254 mio. kr. Driftsresultatet faldt år til år til 2479 mio. kr., hvilket dog var bedre end ventet i markedet, der ventes et driftsresultat, EBITDA, på 2457 mio. kr.

TDC fastholdt samtidig sine forventninger til hele året, hvor specielt omsætningsforventningen er i fokus. TDC venter dermed fortsat at omsætte for 25-25,5 mia. kr. i 2013 med et driftsresultat på 10-10,2 mia. kr. Dermed skal der løbes stærkt, da man i første halvår omsatte for 12,4 mia. kr. med et driftsresultat på 4974 mio. kr.

Privat-divisionen i bedring

Privat-divisionen gør umiddelbart sit til at hjælpe TDC med at nå sine forventninger. Efter år som skarnsknægten i TDC er der i andet kvartal bedring.

Samlet omsatte divisionen for 2021 mio. kr. i kvartalet, et omsætningsfald år til år på 3,06 pct. Ifølge data indsamlet for SME Direkt ventede markedet et omsætningsfald på 6,4 pct. til 1951 mio. kr. i divisionen. Driftsresultatet, EBITDA, i Privat steg til 882 mio. kr. fra 824 mio. kr. i andet kvartal 2012.

- TDC fortsatte med at fokusere på premium-kvalitet og indhold samt samlefordele tilbudt til fair priser, skriver selskabet i regnskabet, og noterer, at ARPU for privatkunder viste en relativt stabil udvikling.

Den gennemsnitlige omsætning fra mobiltjenester per kunde eksklusive indkommende trafik, ARPU Ex. incoming traffic, steg til 124 kr. i andet kvartal fra 122 kr. i første kvartal. Siden 2011 er nøgletallet faldet fra 132 kr.

Erhverv skuffer igen

Erhvervsdivisonen derimod er fortsat hårdt presset på priserne. Priskrigen i Privat er de seneste kvartaler migreret til Erhvervsdivisonen, hvilket har sat både priser og overskud under pres. Den tendens sluttede ikke i andet kvartal.

Samlet omsatte divisionen for 1704 mio. kr. i kvartalet, et omsætningsfald år til år på 7,2 pct. Ifølge data indsamlet for SME Direkt ventede markedet et omsætningsfald på mere beskedne 6,0 pct. til 1726 mio. kr. i divisionen. Driftsresultatet, EBITDA, i Erhverv var stabilt på 933 mio. kr. fra 933 mio. kr. i andet kvartal 2012.

- Den negative omsætningsudvikling skyldtes et markant år-til-år ARPU-fald på 15,2 pct. idet aftaler blev vundet eller genforhandlet til lavere priser. Den afsmittende effekt fra fortsat migrering fra gamle til billigere produktudbud hos små og mellemstore kunder, skriver TDC i sit regnskab.

Den gennemsnitlige omsætning per kunde eksklusive indkommende trafik, ARPU ex. incoming traffic, faldt til 176 kr. i andet kvartal fra 182 kr. i første kvartal. Siden 2011 er nøgletallet faldet fra 241 kr.

Nordic fortsat ikke i bedring

Skuffende var også udviklingen i TDCs nordiske forretning, der ellers har ageret vækstben med nært dobbelcifrede vækstrater de seneste år.

Omsætningen landede i andet kvartal på 1067 mio. kr. mod ventet i markedet ifølge estimater indsamlet for Ritzau Finans af SME Direkt 1096 mio. kr. I andet kvartal 2012 omsatte Nordic for 1095 mio. kr.

- Vendingen af den langvarige trend med positiv omsætningsvækst i Nordic skyldes øget prispres inden for alle produktområder. Som rapporteret i 2012, havde en helårskorrektion af indregningen af indtægter fra visse typer servicenumre i TDC Finland i 4. kvartal 2012 endvidere en negativ indvirkning på omsætningsvæksten i TDC Finland på 39 mio. kr. sammenlignet med rapporteret omsætning i første halvår 2012, skriver TDC.

Driftsresultatet i andet kvartal, EBITDA, endte på 158 mio. kr. i kvartalet mod 156 mio. kr. i første kvartal 2013 og 148 mio. kr. i andet kvartal 2012.

Yousee leverer igen

TDC andet vækstben, Yousee, kunne til gengæld levere fremgang til koncernen. Omsætningen landede på 1266 mio. kr. i kvartalet mod 1246 mio. kr. i første kvartal 2013 og 1289 mio. kr. i andet kvartal 2012. Analytikerne ventede ifølge data indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans en omsætning på 1255 mio. kr.

- Yousees omsætning steg med 3,4 pct. Stigningen i abonnementsafgifter blev kun delvist opvejet af et år-til-år RGU-tab og kundemigrering til mindre TV-pakker, skriver selskabet i regnskabe, og noterer en negativ nettotilgang af Yousee kunder påvirket af udsivning fra organiserede kunder.

Driftsresultatet i Yousee, EBITDA, steg til 538 mio. kr. i kvartalet mod 504 mio. kr. i første kvartal og 490 mio. kr. i andet kvartal 2012.

Tal for regnskabet for andet kvartal fra TDC:

#

Mio kr. Q2 Q2 (e) 2013 (e) 2012

-----------------------------------------

Omsætning 6146 6254 24.932 26.116

EBITDA 2479 2457 10.045 10.320

EBIT 1261 1118 4581 4505

Res. før skat 834 912 3772 4386

Nettores 1054 666 2755 3784

-----------------------------------------

#

Estimaterne er indsamlet fra op til 8 forskellige analytikere af SME Direkt for Ritzau Finans

Fire analytikere anbefaler et køb af aktien, to har en neutral-anbefaling mens to har en salgsanbefaling.

Det gennemsnitlig kursmål blandt 8 analytikere lyder på 46 kr. målt på medianen.

/ritzau/FINANS

Bertil Barkholt Fruelund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk