Spar Nord venter lange amerikanske renter på højere niveau

I takt med et stigende aktivitetsniveau i både USA og EU forventer Spar Nord, at de lange renter skal finde et nyt (højere) niveau. Timingen er svær, men Spar Nord forventer, at spændet mellem USA og Tyskland vil blive udviddet til 100-110 bp. på 1-3 måneders sigt, før de tyske renter stiger. Sagt på en anden måde; den lange amerikanske rente forventes at stige på 1-3 måneders sigt, mens de europæiske vil ligge forholdsvis stabilt. Spar Nord forventer, at den lange danske rente vil have en tendens mod 6,3 pct. i et interval mellem 6,20 pct. og 6,5 pct., skriver Spar Nord i "Outlook".

Med den meget svage økonomi i Tyskland anser Spar Nord det for mest sandsynligt, at Bundesbank ikke vil røre ved de ledende rentesatser i år. Sandsynligheden for en renteforhøjelse i år, anser Spar Nord for at være lig nul, mens der stadig er en lille sandsynlighed for, at de sænker renten. Effekten vil dog være minimal.

På den baggrund forventer Spar Nord også uforandrede danske diskonto- og reposatser i 1997. Spar Nord forventer ikke at kronens styrke over for DEM, vil få Nationalbanken til at sænke renterne. For det første er der for meget gang i den danske økonomi og for det andet er den nominelle effektive DKK svækket med 2,6 pct. siden januar 1996, og 1,7 pct. realt.

I 2. halvår 1997 forventer Spar Nord en opadgående tendens i de korte markedssatser.

Den danske krone synes at have fundet et leje omkring EMS - pariteten 381,44. På kort sigt forventer Spar Nord en DKK omkring dette leje med en tendens mod 383 på længere sigt.