Sydbank: ECB hæver refi-renten med 25 bp på torsdag

København--6. juni--NetPosten--Obligationsmarkederne vil i den kommende uge primært vende blikket mod begivenheder og nøgletalsrapporter fra Euroland. Specielt det pengepolitiske møde i ECB på torsdag vil tiltrække opmærksomhed, idet ECB af mange markedsdeltagere, herunder Sydbank, atter ventes at hæve refirenten med 25 bp til 4,0 pct. med henvisning til det igangværende vækstopsving i Euroland. Det fremgik tirsdag af Sydbanks ugentlige kommentarer til de finansielle markeder.

Striben af væsentlige europæiske nøgletal i denne uge indeholder bl.a. arbejdsløsheds-, Economic Sentiment og BNP-tal for Euroland samt industriproduktionstal fra Tyskland. Sydbank venter, at alle rapporter vil understøtte vores Booming-scenario (med høj vækst), hvorfor rapporterne samlet antagelig vil medføre moderate kursfald på de europæiske obligationsmarkeder.

Fra Danmark offentliggøres der i den kommende uge kun valutareservetal for maj, der med et meget beskedent valutaoutflow dog næppe får nævneværdig betydning. De første (valør)dage i juni tyder imidlertid på, at Nationalbanken aktuelt er nødt til at sælge valuta, idet de seneste ØMU-målinger indikerer, at et ØMU-”Nej” aktuelt forekommer mere sandsynlig end ”Ja”.

Hvis ECB vælger at hæve refirenten torsdag, vælger Nationalbanken med stor sandsynlighed blot at hæve reporenten tilsvarende. Sydbank venter således ikke, at reporentespændet til ECB udvides i denne omgang, idet Nationalbanken fortsat har relativt store valutareserver samt næppe ønsker at blande sig unødigt i ØMU-debatten, medmindre der opstår et meget kraftigt valutadræn.