Sydbank fastholder Undervægt på SAS
Sydbank mener, at dagens trafiktal for SAS bekræfter bedre vækstmuligheder, men alligevel fastholder banken sin negative anbefaling på aktien.
- Vi forventer, at de kommende måneders trafiktal vil udbygge den lidt mere positive udvikling, som maj-tallene viser. SAS’ meldinger tyder på, at væksten er på vej tilbage til SAS’ markeder (helt som ventet), og det bør påvirke trafikvæksten positivt i de kommende måneder. Samtidig er der intet, der tyder på, at SAS er klar til for alvor at øge kapaci-teten i luftrummet. Derfor peger alt mod, at den allerede rekordhøje belægning kan forbedres yderligere en smule, skriver Sydbank og fortsætter:
- På yieldsiden er vi dog uændret bekymrede, da konkurrencepresset i det nordiske luftrum ser ud til at fortsætte. Flere business-passagerer og et lettere sammenligningsgrundlag betyder dog utvivlsomt, at yieldfaldene vil aftage kraftigt i de næste måneder. På indtjeningssiden får SAS desuden hjælp fra de igangsatte besparelser, der i de næste kvartaler vil sænke omkostningerne kraftigt. Dermed er vejen igen banet for kvartalsoverskud i SAS-koncernen – i hvert fald før askeskyomkostninger. Fremgangen i indtjeningen er dog allerede afspejlet i vores estimater og konsensus. Vi fastholder Undervægt-anbefalingen på SAS