USA/T-bond: Mindre rentefald efter succesfuld auktion over toårige lån

De amerikanske renter faldt på en mandag uden de store nøgletal, men en succesfuld auktion af nye toårige statslån var med til at presse obligationskurserne op og de effektive renter ned.

Renten på den toneangivende tiårige amerikanske statsobligation faldt med 3 basispoint til 4,40 pct.

Rentefaldet fortsætter tirsdag morgen på T-bondmarkedet i Tokyo, hvor de tiårige statsobligation ved 6-tiden forrentes med 4,37 pct.

Det er 3 basispoint mindre, end da obligationsmarkedet i Danmark lukkede mandag.

Den toneangivende toårige amerikanske statsobligationsrente satte sig med 3 basispunkter til 4,17 pct. Også den toårige T-bondrente dykker 3 basispoint i Tokyo, hvor renten tirsdag morgen er 4,14 pct.

Mandag solgte det amerikanske finansministerium nye toårige statsobligationer for 69 mia. dollar.

Og den auktion gik godt, da investorerne bød kurserne op i et niveau, hvor den effektive rente, som bevæger sig modsat af kurserne, endte i 4,169 pct. mod 4,180 pct. lige inden.

Det blev tolket positivt i markedet i retning af, at investorernes inflationsfrygt er aftaget og de derfor gerne køber ind til de her renteniveauer.

Prisstigningstakten i USA er dog stadig forhøjet, og senest har undersøgelser vist, at forbrugeres inflationsforventning på et års sigt er sprunget op til 4,3 pct., da amerikanerne tilsyneladende har taget notits af præsident Trumps mange toldtrusler.

Kerneinflationen, målt på PCE Core, der er den amerikanske centralbanks foretrukne opgørelse, er da også de seneste tre måneder, oktober, november og december, kommet uændret ud i 2,8 pct., mens målet for centralbanken er på 2,0 pct. om året. Tallet for januar offentliggøres på fredag og ventes ifølge Bloomberg News dog en opbremsning til 2,6 pct.

- Der er ingen, som tager i betragtning, at inflationen er aftaget, men den har også været over målet i lang tid, så rentenedsættelser bør ikke være en selvfølge, siger cheføkonom Bob Brusca hos Fact and Opinion Economics til Reuters.

Federal Reserves ledelse indikerede selv senest i sin kvartalsprognose for december, at renten, som i januar blev fastholdt i 4,25-4,50 pct., i løbet af 2025 vil blive lempet to gange til 3,875 pct., hvilket dog skal sammenlignes med et bud på fire nedsættelser til 3,375 pct. tilbage i september.

Spørgsmålet er, om de kommende kvartalsudsigter her senere i denne måned, i forbindelse med rentemødet den 18. og 19. marts, vil pege på den samme rentebane.

Handelen med rentefutures vidner dog om, at markedet tror på det, da investorerne lige nu indregner netop to sænkninger til 3,83 pct. inden nytår.

.\\˙ MarketWire