USA/T-bond: Renter presset op af stærkt jobmarked i december

De amerikanske markedsrenter skød fredag op, mest i den korte ende, da en stærkere end ventet jobrapport for december pegede i retning af en mindre dueagtig centralbank i USA.

Renten på den toneangivende tiårige amerikanske statsobligation steg med 7 basispoint til 4,76 pct., hvilket var 2 point over rentens niveau, da obligationshandlerne i Danmark gik på weekend.

Der er mandag morgen ingen handel med amerikanske statsobligationer på det japanske marked, der holder lukket på grund af helligdag.

Den lange rente nærmede sig dermed de 5,00 pct., hvor den ikke har ligget siden starten af november 2023, og for hele ugen tikkede den tiårige rente op med 16 point fra 4,60 pct. sidste fredag

Den toneangivende toårige amerikanske statsobligation så samtidig sin rente hoppe op med 12 basispunkter til 4,38 pct., hvilket svarede til et løft på 10 punkt fra sidste uges slutniveau i 4,28 pct.

- Rentekurven flader ud, fordi de korte renter stiger mere end de lange. Der er en frygt for, at vi ikke får så mange rentesænkninger. Man regner nu med omtrent en enkelt i år. Det er frygten for Federal Reserves reaktion, forklarer Lars Skovgaard Andersen, investeringsstrateg i Danske Bank.

Fredagens renteudvikling var dikteret af jobrapporten fra det amerikanske arbejdsministerium. I december blev der skabt 256.000 jobs uden for landbruget i USA, mens 165.000 nye positioner var ventet. Ledigheden faldt også til 4,1 fra 4,2 pct., mens et uændret niveau var ventet.

Begge dele vidnede om et fortsat solidt arbejdsmarked og en stærk økonomi, og trods et mindre fald i lønvæksten til 3,9 pct. betyder det i kombination med en genstridig amerikansk inflation, at der lægges op til en noget langsommere amerikansk centralbank i forhold til rentelempelser.

Markedet skruede da fredag også ned for sine væddemål på en dueagtig centralbank, da investorerne nu satser på en slutrente for 2025 på 4,05 pct. mod 3,90 pct. torsdag. Og selv om Federal Reserve selv for blot en lille måneds tid siden indikerede to nedsættelser på 0,25 pct.point i år, så indregnes kun godt og vel en enkelt og først til fulde til september.

- Det kan godt være, at der er en del volatilitet i aktiemarkedet, som vi er vant til, men at den også er så høj i obligationsmarkedet med de skiftende hyperforventninger til Federal Reserve skaber altså nervøsitet, påpeger Lars Skovgaard Andersen.

Midt i september indledte centralbanken i USA for første gang i mere end fire år en lempelsescyklus med en rentenedsættelse på 0,50 pct.point, hvilket både i november og december blev fulgt op af yderligere sænkninger på 0,25 pct.point til 4,25-4,50 pct.

Dengang i september var markedets forventning, at renten skulle slutte 2025 i 2,85 pct., mens ledelsen i Federal Reserve selv indikerede et niveau i 3,375 pct.

.\\˙ MarketWire