Valuta: Dollar slår sig lidt i tøjret op til Trumps indsættelse som præsident

Amerikanske dollar slår sig lidt i tøjret på valutamarkedet tirsdag morgen, hvor markedsdeltagerne så småt er begyndt at fokuserer på indsættelsen af Donald Trump som USA's præsident i næste uge.

Det store spørgsmål er, om Trump fra dag et vil forsøge at gennemføre de mange toldtrusler, som han har fyret af i brede salver gennem både valgkampen og i tiden efter, at han stod som den kommende indehaver af nøglerne til Det Hvide Hus i Washington.

Dollarindekset, der vægter amerikanske valuta over for euro, japanske yen, britiske pund, canadiske dollar, schweizerfranc og svenske kroner, ligger tirsdag morgen i 109,57 mod 110,03 mandag eftermiddag.

NEDTRAPPEDE FORVENTNINGER TIL AMERIKANSKE RENTEREDUKTIONER

Usikkerheden om Trumps første tiltag får investorerne til at holde vejret, mens de nedtrapper forventningerne til amerikanske rentenedsættelser i 2025.

Det sker i kølvandet af stærke økonomiske data, der allerede inden effekten af eventuelle tarif-udrulninger har fået den amerikanske centralbank, Federal Reserve, til at indtage en mere afmålt tilgang til rentenedsættelser i år.

Sammen har det løftet de amerikanske T-bondrenter og dermed støttet dollar og sat euro, pund, yen og yuan under pres.

Men senest har en rapport fra Bloomberg News antydet, at den kommende Trump-administration måske vil indtage en mere gradvis tilgang til toldsatser.

Det har ifølge Asien-Pacific-kursstrateg Prashant Newnaha fra TD Securities i Singapore flyttet markedets fokus.

- Svækkelsen af dollar natten over på baggrund af de nyheder tyder på, at frygten for toldsatser er blevet bagt på banen. Og hvis det fortsætter efter Trumps indsættelse, vil det sandsynligvis presse T-bondrenterne og dollarkursen, mens de amerikanske aktier vender snuden opad, siger TD Securities' strateg.

Fredagens stærkt positive amerikanske job-rapport støtter den amerikanske centralbanks forsigtige holdning til yderligere pengepolitiske lempelser i år, og næste nøgletalsdata, der fastholder investorernes fokus, vil være på morgendagens inflationsrapport.

Markedet indregner på nuværende tidspunkt blot rentereduktioner på 29 basispoint i år, mod de 50 basispoint, som Federal Reserve selv forudsagde i december, mens banken lancerede den nu mere afmålte tilgang til rentenedsættelser på grund af inflationsbekymringer.

Det har sendt den tiårige T-bondrente op til 4,80 pct. sent mandag, og der skal ikke meget mere til, før renten er på det højeste renteniveau i næste 20 år.

HØJE AMERIKANSKE RENTER GIVER PROBLEMER I RESTEN AF VERDEN

Kombinationen af en styrket dollar og fortsat stigende amerikanske statsobligationsrenter dæmper kapitalstrømmene til resten af verden og begynder at forårsage problemer ikke mindst i Kina.

- Hvis man bruger toldæraen fra 2018-2019 som skabelon, forventer vi, at dollar vil forblive stærk hele året, skriver den hollandske storbank ING i et notat ifølge Reuters.

Den kinesiske centralbank, People's Bank of China, kæmper med næb og kløer for at undgår yderligere svækkelse af den kinesiske yuan - en svækkelse, der har stået på siden september.

Centralbanken har lanceret en byge af foranstaltninger til at støtte den svækkede valuta, med blandt andet planer om at parkere flere dollar i Hongkong og for at forbedre kapitalstrømmene ved at tillade virksomheder at låne mere i udlandet.

Yuan er dog ikke ramt nær så hårdt som euro og sterling, der begge er svækket næste 9 pct. over for dollar siden september.

SVAG EUROPÆISKE VÆKST

Svag økonomisk aktivitet i eurozonen med et tysk vækstbillede på vågeblus milevidt fra tidligere tiders "wirtschaftswunder", har presset euro-renterne i bund, mens Storbritanniens svækkede finanspolitiske helbred, og politiske kovendinger, efter at Labour kom til magten, får investorerne til at holde sig tilbage.

De har givet stigende renter på britiske gilts - statsobligationer - og selv om højere renter per definition understøtter den underliggende valuta, forventer britiske analytikere, at højere låneomkostninger kan tvinge regeringen til at tøjle udgifterne eller hæve skatterne for at overholde de finanspolitiske parametre. Og det vil potentielt tynge den fremtidige vækst.

Euro koster tirsdag morgen 1,0251 dollar mod 1,0197 dollar mandag eftermiddag, mens pund koster 1,2211 dollar mod 1,2152 dollar mandag eftermiddag.

Dollar koster samtidig 157,66 yen mod 157,52 yen mandag eftermiddag.

.\\˙ MarketWire