Ventet rentesænkning - spændingen drejer sig om næste år

Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, sænkede torsdag sin toneangivende rente med 0,25 pct.point til 4,50-4,75 pct.

Den beslutning var dog helt som ventet, både i en rundspørge fra Bloomberg News til omtrent 100 økonomer og målt på handelen med rentefutures.

Hvad er derimod er mere usikkerhed om, er rentens bane fremadrettet.

- Der er omvendt stor spænding om antallet af rentenedsættelser ind i 2025. Siden det seneste amerikanske rentemøde i september har markedet mere eller mindre halveret sine forventninger til antallet af rentenedsættelser i 2025. Det er i sig selv voldsomt og siger meget om den usikkerhed, der præger de amerikanske renteudsigter i øjeblikket, lyder en kommentar fra Tore Stramer, cheføkonom i Dansk Erhverv.

Torsdagens lempelse var den anden i år, da Federal Reserve også i september sænkede sin rente med 0,50 pct.point. Dengang signalerede bankens ledelse samtidig samlede lempelser i år på yderligere 50 basispoint og 100 basispunkter i 2025.

Handelen med rentefutures indregner torsdag næsten 65 pct. sandsynlighed for en sænkning på 0,25 pct.point igen i december, men indikeres derefter kun yderligere tre nedsættelser af gængse 25 basispoint gennem 2025 til en slutrente næste december i 3,73 pct.

Den senere tid, måske med undtagelse af sidste fredags jobrapport for oktober, har nøgletallene fra USA's økonomi dog også været overraskende stærke, hvilket har betydet, at markedsrenterne også er gået i vejret til samme niveau som i maj-juni i år.

Og væksten i USA's økonomi kan ifølge Tore Stramer få mere næring af, at republikaneren Donald Trump vandt præsidentvalget.

- Markedet vurderer i øjeblikket, at Trumps økonomiske politik vil puste yderligere fart i den amerikanske økonomi og dermed også i inflationen. Det er derfor heller ikke utænkeligt, at Trumps valgsejr trækker i retning af at reducere antallet af rentenedsættelse fra den amerikanske centralbank i 2025, hedder det fra Dansk Erhvervs cheføkonom.

Den vurdering deler Søren Christensen, som er cheføkonom i Sydbank, da han også hæfter sig ved en mere inflationær finans- og handelspolitik.

- Det kan give hovedbrud i Federal Reserve, hvor direktørerne lige nu vifter investorerne om næsen med talrige rentenedsættelser over de kommende kvartaler. Den strategi kan være overordentlig farlig at holde fast i, hvis Donald Trump også samtidig presser temperaturen i økonomien op, analyserer Søren Christensen.

- I værste fald kan det betyde, at inflationen vender tilbage for fuld damp, og så står Federal Reserve for alvor med et problem.

Og derfor kan Federal Reserve vælge at holde igen med sine lempelser, påpeger Sydbanks cheføkonom, og det vil i sin tur igen modvirke eventuelle finanspolitiske tiltag fra Donald Trumps. Og det kan til den tid afføde kritik fra Det Hvide Hus.

.\\˙ MarketWire