Vestas/SEB: Tid til forsigtighed efter "big bang"

Vestas har opnået mere eller mindre det bedst mulige scenarie - eller "big bang"-scenariet med SEBs ord - og derfor er det tid til at udvise lidt forsigtighed over for aktien.

Det er argumentationen fra den svenske bank oven på onsdagens regnskab, hvor Vestas viste lovende tegn for driftsindtjeningen og opjusterede 2013-udsigterne. Aktiemarkedet kvitterede med en kursstigning på knap 15 pct. til 167,20 kr.

SEB sænker torsdag morgen sin anbefaling af Vestas til "hold" fra tidligere "køb", mens kursmålet justeres opad til 180 kr. fra 155 kr.

Efter at Vestas har gennemført en omfattende spareplan, skabt et joint venture på offshore-området og oplevet et opsving i ordrerne, især fra USA, anbefaler SEB forsigtighed - med henvisning til den kinesiske militærfilosof Sun Tzu:

- Den oplyste leder er vagtsom, og den gode general fuld af forsigtighed (prudence), lyder rådet fra Sun Tzu ifølge SEB.

Den svenske banks analytikere varsler blandt andet, at Vestas i 2014 kan opleve modvind fra pengestrømmene og arbejdskapitalen, når 2013-trenden med stigende ordreindgang og faldende leveringer begynder at vende.

Ved det nuværende kursniveau er der indpriset en driftsmargin på 7 pct., regner SEB sig frem til, og det giver ikke plads til meget mere fremgang for Vestas-aktien.

/ritzau/FINANS

Mathias Stigsgaard +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk