Zealands budget for 2025 har berettigelse: Jefferies venter stærkt første halvår

Et væsentligt løft af omkostningerne i 2025 hos Zealand Pharma har givet panderynker hos selskabets investorer, der sidste uge sendte aktien baglæns efter torsdagens årsregnskab.

Budgettet har dog berettigelse, mener børshuset Jefferies.

- Vores udgangspunkt efter regnskabet er uændret med stigende driftsomkostninger berettiget af tre store fase 2b-studier inden for overvægt, produktionsinvesteringer og fase 3-forberedelser, skriver analytiker Lucy Codrington i en analyse.

- Fokus er fortsat på en potentiel aftale med Petrelintid - måske i 2025 - mens Novos næste data med Cagrisema kan understøtte en differentiering over mod amylin-midler, fortsætter hun.

Zealand Pharma har i 2025 budgetteret med nettodriftsomkostninger i niveauet 2000-2500 mio. kr. Det er en væsentlig stigning fra omkostningerne i 2024, der for driften løb op i 1327 mio. kr.

De voksende omkostninger skal blandt andet gå til flere store kliniske studier med Zealands vægttabskandidater - blandt andet amylinanalogen Petrelintid, som biotekselskabet håber på at finde en partner til i 2025 eller 2026.

Hos Jefferies ser man stort potentiale i Petrelintid, der vurderes at kunne levere et bedre vægttab end med Novo Nordisks vægttabskandidat Cagrilintid, der ligeledes er en amylinanalog.

- Vi fortsætter med at argumentere for, at Zealands amylin kan være "best in class" givet den længere halveringstid og bedre biotilgængelighed sammenlignet med Cagrilintid, med Zealands tro på at 2,4mg med Cagrilintid er omtrent svarende til 1mg Petrelintid og med forsøg i fase 2b med doser op mod 9mg, skriver Lucy Codrington.

Andre kursdrivere i 2025 tæller det kommende studie fra Novo Nordisk Redefine 2 med midlet Cagrisema. Dataene med midlet, der både har GLP-1 og amylin som virkemidler, kan ifølge Jefferies belyse fordelene ved amylin til behandling af overvægt hos personer med type 2-diabetes.

Jefferies har et kursmål for aktien i Zealand Pharma på 1050 kr. og anbefalingen er "køb".

Onsdag falder aktien i biotekselskabet med 0,4 pct. til 716,50 kr.

.\\˙ MarketWire