Aktier/Nordnet: Frygtindeks i bund indikerer fare

Frygten på det amerikanske aktiemarked er aftaget ganske betragteligt, siden det toppede op til usikkerheden om "fiscal cliff"-forhandlinger før nytår. Det har dog i år siden toppen op til nytår været relativt stabilt med værdier under 15. Deri består der dog en fare ifølge investeringsøkonom Per Hansen fra Nordnet.

Det såkaldte frygtindeks, VIX-indekset, lukkede mandag med et fald på 8,2 pct. i 11,56 og er siden 28. december sidste år faldet små 50 pct. fra et indeks omkring 23. Indekset befinder sig nu i det laveste niveau siden før finanskrisen. Man skal tilbage til begyndelsen af 2007 for at finde lavere niveauer end mandagens.

Indekset signalerer "Fred og ro og ingen fare" - men det er normalt et faresignal, mener Per Hansen.

- Når investorerne er tilbagelænede og kurserne igennem en længere periode har været stigende, er den kortsigtede bue spændt ganske hårdt. Der skal således mindre ufordelagtige ting til at bevæge aktiekurserne ekstra meget, skriver Per Hansen i en kommentar.

Det betyder "omsat" til aktiemarkedssprog, at eventuelle hårdknuder i forhandlingerne om det amerikanske budget og nedskæringer kan være en af de faktorer, som kortsigtet kan spille en større rolle end ellers, da aktierne er steget og investorerne så i givet fald bliver taget sådan lidt uforberedt.

Per Hansen vurderer dog fortsat, at det mest sandsynlige er, at aktierne ender året højere end aktuelt.

- Et lavt frygtindeks er kortsiget frygtindgydende og i sig selv urovækkende og mere et negativt end positivt varsel for de kommende uger. Ikke mindst fordi vi er på vej imod "sell in May and stay away"-logikken, skriver han.

/ritzau/FINANS

Claus Mikkelsen +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk