Aktier/Sydbank: Danske selskabers globale fodaftryk skærmer mod Trumps toldtrussel

Donald Trumps interesse i Grønland har trukket overskrifter den seneste tid, og nu truer den kommende præsident med blandt andet højere told på dansk eksport til USA, hvis ikke Grønland overhændes.

De danske selskaber er for langt de flestes vedkommende dog godt positionerede til at mindske straftoldene, skriver Sydbanks aktieanalysechef, Jacob Pedersen, i årets første aktiestrategi.

- Donald Trump har tydeligvis et indædt ønske om at købe eller i hvert fald underlægge sig Grønland. Trump, manden, der snart besidder verdens mest magtfulde embede, kaster nu om sig med trusler mod Danmark og halve sandheder om Grønland og Danmark, skriver han.

- Senest har han ikke afvist en direkte besættelse af Grønland. Det danske erhvervsliv går naturligvis heller ikke ram forbi. Trump truer nu med direkte straftold på dansk vareeksport til USA, fortsætter Jacob Pedersen.

En sådan straftold vil ramme danske selskaber, der producerer lokalt i Danmark og eksporterer til USA. Det er dog meget få af de selskaber, som Sydbank dækker, der passer på den beskrivelse.

Flere selskaber kan dog ikke desto mindre blive påvirket af straftolden.

- Forud for præsidentvalget i USA identificerede vi Vestas, Ørsted og flere medicinalaktier som de potentiale største tabere ved en Trump-sejr. Sekundært har også A.P. Møller-Mærsk, DSV, Rockwool og potentielt også FLSmidth en del på spil med Trump i Det Hvide Hus, skriver Jacob Pedersen.

Mest åbenlyst er vindmølleproducenten Vestas og Ørsted, der opfører vindmølleparker, blevet påvirket af udsigten til fire år med Donald Trump. Den kommende præsident har ad flere omgange kritiseret vindmøller og vindenergi.

Ørsted kan endvidere blive påvirket af straftoldene i forbindelse med sit vindprojekt Sunrise Wind, da vindmøllerne til projektet blandt andet produceres i Danmark.

Også Bavarian Nordic risikerer med sin danske produktion af vacciner at blive påvirket. Det er dog "svært at forestille sig", at vaccinerne også vil blive omfattet, vurderer Sydbanks aktieanalysechef.

De danske selskaber med størst andel af salget i USA har som hovedregel også lokalproduktion i det amerikanske, fortsætter han.

- Derfor er det svært at forestille sig, at selskaber som Vestas og Novo Nordisk vil blive nævneværdigt påvirket af en straftold på vareeksport ud af Danmark og til USA.

Til gengæld kan højere toldsatser ramme små og mellemstore virksomheder, der i højere grad kun har lokal produktion i Danmark.

Opsummeret ser Jacob Pedersen ind i 2025 med et afkast under normalen.

- Henset til de seneste års globale aktiekursudvikling, udviklingen i global økonomi, geopolitik, de danske selskabers indtjeningsudvikling og prisfastsættelse ligner 2025 et år med aktieafkast lidt under normalen for de danske aktier.

Det danske C25-indeks faldt i 2024 med 2,4 pct.

.\\˙ MarketWire