Aktier/Sydbank: Frygter skuffelser og turbulens i 2020

Der er skuffelser i sigte, når de børsnoterede selskaber i løbet af de næste måneder præsenterer årsregnskaber og i samme omgang fremlægger deres prognoser for udviklingen i indeværende år.

Det frygter chefaktianalytiker i Sydbank Jacob Pedersen i sin seneste udgave af månedsbrevet Aktiestrategi.

- Aktiekursstigningerne i fjerde kvartal 2019 efterlader aktierne med en langt fra billig prisfastsættelse. Forude venter en realitetstest af indtjeningsmulighederne, når 2020-prognoserne bliver præsenteret i de næste måneder. De aktuelle markedsforventninger om en indtjeningsvækst på næsten 10 pct. i 2020 ser for optimistiske ud i det nuværende vækstmiljø. En indtjeningsvækst i niveauet 0-5 pct. syner i øjeblikket mere realistisk, så 2020-prognoserne risikerer at skuffe, skriver Jacob Pedersen.

Han forudser, at den nugældende dyre prisfastsættelse af aktier vil gøre markedet mere sårbart over for mulige nedjusteringer af markedets forventninger til indtjeningsvæksten i år, end det var tilfældet sidste år. Og han advarer om, at der må forudses turbulents i markedet også i 2020 på grund af såvel handelskrigen mellem USA og Kina som andre geopolitiske brændpunkter og - ikke mindst - præsidentvalget i USA, som isoleret set sædvanligvis lægger op til positive aktieafkast.

I månedsbrevet konstaterer Jacob Pedersen, at fremgangen fortsatte ind i december med aktieafkast på 3,6 pct. globalt, og at årets samlede afkast blev på 27,3 pct., selv om selskabernes indtjeningsvækst ikke nåede markedskonsensus om en vækst på 10 pct.

- Aktieinvestorerne kan primært takke centralbankernes fornyede lavrente- og likviditetslykkepiller og til dels også en trods alt positiv udvikling i handelskrigen for et overraskende højt aktieafkast i 2019, skriver han i Aktiestrategi og bemærker, at Sydbank fastholder forventningen om beherskede, men positive aktieafkast i 2020.

/ritzau/FINANS