Ambu bør præstere over markedet efter stærk årsstart, mener Sydbank

Ambu kunne i første kvartal nyde godt af en stærk vækst og en væsentligt bedre indtjeningsmargin end ventet på forhånd.

Det er fortsat medicoselskabets vækstben, Endoscopy Solutions, der driver væksten, mens kerneforretningen kun lige netop viser fremgang.

- Der var på forhånd ventet en god indledning på regnskabsåret for Ambu, siger Søren Løntoft Hansen, der er senioranalytiker i Sydbank, til MarketWire.

- Det leverer man også og bedre end det, der var forventet - specielt på indtjeningssiden, fortsætter han.

Ambu præsterede i første kvartal en organisk vækst på 14 pct., hvor der i markedet til sammenligning var ventet 12 pct.

Den organiske vækst er drevet af både området for lungeendoskopi og områder som urologi og øre-næse-hals-endoskopi. Dertil har en normalisering af markedet efter covid-19 bidraget til væksten, bemærker Søren Løntoft Hansen, der også fremhæver bidraget fra Ambus lancering af lungeendoskopet Ascope 5 Broncho.

Endoscopy Solutions voksede i kvartalet med 25 pct.

I Ambus kerneforretning, der tæller områderne Anaesthesia og Patient Monitoring, var der tale om en samlet organisk vækst på 1 pct.

- Den her moderate vækst er på den ene side drevet af prisforhøjelser, som påvirker positivt, men også det faktum, at man i 2023 annoncerede, at man vil gå ud af cirka 40 markeder med et lavt lønsomhedsniveau. Det trækker i den anden retning, siger senioranalytikeren.

Han vurderer videre, at den underliggende vækst i kerneforretningen ville have været højere, havde det ikke været for exitten fra de omkring 40 markeder.

- På lidt længere sigt bør man være i stand til at vokse med en lav til midt encifret organisk vækst i kerneforretningen, lyder vurderingen.

Trods en stærk årsstart har Ambu valgt at fastholde sine forventninger til 2023/24 om en organisk vækst på 7-10 pct. og en driftsmargin før særlige poster på 8-10 pct.

- Jeg tror gerne, at Ambu vil være sikker på, at man kan indfri forventningerne til hele året. Det er klart, at man har fået en rigtig god indledning på året, men der kommer også kvartaler længere henne, hvor sammenligningsgrundlaget bliver sværere.

- Ikke desto mindre har man med denne start som minimum sat sejl efter den høje ende af helårsprognosen efter min mening, fastslår Søren Løntoft Hansen.

Aktien bør da også reagere positivt på regnskabet, lyder vurderingen.

- Jeg forventer at se en Ambu-aktie, der vil outperforme det generelle marked, siger Sydbank-analytikeren, der dog også påpeger, at aktien i Ambu er af volatil karakter, hvilket kan føre til store udsving - særligt ved offentliggørelse af regnskaber.

.\\˙ MarketWire