Analytikere peger på at løsere rentekontrol i Japan kan få de globale renter til at stige

Den japanske centralbank, Bank of Japan, har tirsdag morgen løsnet grebet om rentekurven. Nu kaldes loftet på den japanske statsrente på 1 pct. for en reference. Hvis rentekontrollen i Japan løsnes yderligere, kan det få de globale renter til at stige.

Det vurderer Mikael Olai Milhøj, der er chefstrateg i Sterna Capital Partners.

- Hvis, eller måske snarere når, den japanske centralbank endegyldigt stopper med at kontrollere renten på tiårige statsobligationer og måske endda går så langt som til at hæve de pengepolitiske renter, kan det føre til et yderligere opadgående pres på renter globalt, også herhjemme, skriver Mikael Olai Milhøj i en kommentar.

Udmeldingen betyder, at centralbanken ikke længere vil forsvare renten med næb og klør, og den vil dermed tillade, at de japanske renter handles højere op, så rentekurven bliver stejlere.

Den pengepolitiske rente i Japan er stadig den eneste negative rente i verden på minus 0,1 pct. Pengepolitikken har forvredet de finansielle markeder i Japan, fordi centralbanken er en dominerende spiller på markedet for statsobligationer.

- Justeringen af pengepolitikken er et skridt til på vejen mod et mindre centralbankdomineret rentemarked i Japan. Resultatet af dagens beslutning er også, at der står en mindre lempelig pengepolitik tilbage, hvor centralbanken vil kunne nøjes med færre opkøb for at holde renterne på plads, skriver Bjørn Tangaa Sillemann, der er chefanalytiker i Danske Bank, i en kommentar.

YEN BLEV SVÆKKET EFTER UDMELDINGEN

Forud for rentemødet var der spekulationer om, at den japanske centralbank ville øge renteloftet til enten 1,25 pct. eller 1,5 pct.

- Selvom man endnu en gang strammer pengepolitikken en smule, så var det ikke så meget, som nogle havde forventet, skriver Mikael Olai Milhøj.

- Derfor blev den japanske yen også svækket lidt i kølvandet på annonceringen, fortsætter han.

Den japanske yen blev svækket til en anelse over 150 yen per dollar efter nyheden. Forud for udmeldingen blev yen handlet til 149 yen per dollar.

Ifølge Bjørn Tangaa Sillemann vil dagens beslutning ikke være en "gamechanger" for yen. Han vurderer, at det fortsat vil være de lange amerikanske renter og energipriser, der vil være sætte retningen.

- Vi ser dog stadig en massiv yenstyrkelse for os, så yen handles i 130 yen per dollar om 6 til 12 måneder, men det skyldes især, at vi forventer, at de amerikanske renter er på eller tæt på toppen, skriver Bjørn Tangaa Sillemann.

Der har været et stort fokus på de lange renter på obligationsmarkedet i både Europa og USA i efterhånden et stykke tid. Den amerikanske tiårige rente er kommet op på cirka 5 pct., mens den tyske er steget til cirka 3 pct.

- En af forklaringerne på de stigende lange renter er, at den løsere kontrol i Japan har fået japanske investorer til at vende snuden hjemad, skriver Mikael Olai Milhøj.

Baggrunden for den løsere rentekontrol er, at inflationen i Japan er for høj. Kerneinflationen er på lidt over 4 pct., hvilket er det højeste niveau siden starten af 90'erne.

- Der er grund til at forvente, at den japanske centralbank vil fortsætte med at stramme pengepolitikken gradvist, også selvom der er tale om museskridt sammenlignet med Den Europæiske Centralbank og den amerikanske centralbank, skriver Mikael Olai Milhøj.

.\\˙ MarketWire