Cheføkonom: Ingen problemer i Danmark

Med dagens tal fra Danmarks Statistik var der ikke ny ammunition til snakken om afmatning i dansk økonomi, men snarere ammunition til diskussionen om overophedning. Således faldt ledigheden endnu en gang i februar, mens detailsalget ligeledes udviklede sig overraskende stærkt.

Tallene vidner således hverken om svækket forbrugslyst eller påbegyndende svagheder på arbejdsmarkedet. Specielt detailsalgstallene var en god nyhed, da vi bl.a. som følge af den negative udvikling i forbrugertillids tallene havde fået indtrykket af en vis grad af forbrugstilbageholdenhed - men der er åbenbart forskel på tanke og handling. I forhold til samme måned sidste år er detailsalget således hele 6,1pct. højere. Fremgangen i detailsalget er bredt funderet over de forskellige varegrupper, dog med den største fremgang inden for andre forbrugsvarer, der dækker over forskellige varige goder såsom boligudstyr, elektroniske apparater, smykker etc., som steg med 3,2 pct. Salget af fødevarer steg med 1,0 pct., mens beklædning og fodtøj måtte tage til takke med en stigning på 0,6 pct., skriver cheføkonom Jes Asmussen fra Handelsbanken.

De positive detailsalgstal, som kommer efter et fald i januar på 0,4 pct. vidner om en relativ stor grad af modstandskraft mod de ellers mange modvinde som forbrugerne står over for i form af bl.a. højere finansieringsomkostninger og højere inflation.

Den positive udvikling på arbejdsmarkedet er dog naturligvis også en god rygstøtte for forbruget, og med en ledighed der fortsætter nedad med ufortrøden styrke, er det en faktor, der vil være med til at sikre en fortsat positiv udvikling i købekraften. Vi tror dog stadig, at vi fremadrettet vil få et langt mindre bidrag til den samlede økonomiske vækst fra privatforbruget end hvad vi har været vant til gennem de sidste par år, men dagens tal er altså også en påmindelse om, at vi stadig vil se vækst i privatforbruget, med mindre vi naturligvis pludselig skulle opleve et kollaps i boligmarkedet og /eller en markant stigning i arbejdsløsheden, skriver Asmussen.

Kombinationen af de nye lave ledighedstal og den fortsat stærke efterspørgselsvækst som vi altså så i dagens opgørelse af detailsalget, må således siges at ryge ned i kategorien, der ikke reducerer bekymringerne om en overophedet økonomi.

Dog forventer vi fortsat, at vi er tæt på at have nået bunden i ledighedsudviklingen, og at en svagere økonomisk aktivitet igennem 2008 vil føre til stigende ledighed når vi når hen i 2. halvdel af 2008, og vi regner med at temaet afmatning i økonomien vil være højere på dagsordnen end overophedning, når den samlede regning for 2008 skal gøres op, skriver Asmussen.