Danske Equities fastholder Køb på Vestas

Danske Equities beholder sin Købsanbefaling på Vestas Wind Systems og øger sit estimat for 2005, da analytikerne er overbeviste om, at introduktionen af tre nye MW vindmøller vil forbedre selskabets driftsmarginal.

- Vi vurderer dog, at der er en risiko i forhold til vores 2003 estimater, hvilket muligvis vil sætte aktiekursen under pres på kort sigt. Men vi forventer, at denne usikkerhed vil forsvinde efter udgivelsen af selskabets regnskab for tredje kvartal den 28. november, skriver Danske Equities i et notat.

I september introducerede Vestas tre nye MW vindmøller med en rotationsdiameter på 90 meter til serieproduktion i starten af 2004. To af disse møller passer især godt til regioner med svage vindforhold og producerer så meget som 25 pct. mere elektricitet end tidligere modeller. Dermed reduceres kWh prisen markant.

Danske Equities venter, at Vestas i 2005 igen vil nå sit mål om en EBIT-margin på 10 pct. Takket være en stærk position på de fleste nye markeder, og da Vestas har taget markedsandele i Tyskland, venter analytikerne, at Vestas vil øge sin globale markedsandel til 26 pct. fra 22 pct., givet Danske Equities' forventninger om en markedsvækst på ti pct. til 7.982 MW i 2003.

Introduktionen af de tre nye vindmøller bør samtidig hjælpe med at forbedre Vestas' markedsposition. Danske Equities venter, at selskabets markedsandel vil stabilisere sig omkring 28 pct. i 2005.

- Vi vurderer, at prisfastsættelsen understøtter aktien til trods for, at vores vækstestimater er lavere end Vestas egne markedsforventninger, skriver analytikerne.